高收債基金升級2.0

• 2014-12-25 01:25
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

專家建議，留意低油價引發違約風險升高，不利高收債投資

　因應油價大跌引發的高收益債重挫，國內投信也發展出升級到2.0版高收債基金，資產管理業者分析，高收益債向來是國人固定收益投資的大宗，但未來宜選擇避開美國能源產業的布局，廣納美國、歐洲和新興市場高收益債，廣泛動態配置。

　回顧國內高收益債市發展，近三年有23檔高收益債基金問世，其中，超過65％集中在2012～2013年發行。

　隨高收益債市逐漸成熟，今年投信送件的高收益債投資相關基金，目的多以申請加掛級別為主，統計推出的新基金則有4檔，其中3檔是中國型、1檔是全球組合型，唯一一檔全球型是德盛安聯目標收益基金，已於12月23日獲准募集。

　面臨油價下滑和美國升息，許多投資人開始注意高收益債市的違約率，德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示，整體來看高收益債市的違約率仍在低檔，甚至可見多個區域違約率的下降，以美林資料庫統計，全球高收益債違約率由10月的1.48％降至11月的1.44％，已開發市場高收債由10月1.36％降至11月1.34％，新興市場高收債由10月1.70％降至11月的1.63％。

　他指出，但是投資人必須留意，高收益債C級券種違約率仍在7.6％高位，顯示除了彈性操作和避險機制，券種本身品質的挑選是未來高收益債市投資成功的關鍵。

　中國信託投信總經理于蕙玲指出，明年風險與機會拉鋸下，各類債券都有機會表現，在公債方面，找印鈔及降息的歐洲、德國、大陸等，但應規避匯率走跌的風險；風險性債券因收益下降，可看利差變化、來回波段賺價差，並要留意低油價若維持一段較長時間，引發違約風險升高的連鎖效益，因此投資高收債宜避開能源相關，也就是較不依大盤的操作策略。

　柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，受到部分企業為因國際油價修正連帶響，使得高收益債券近期表現不如預期，但目前市場對美國的投資信心仍強，與企業聯動性較大的高收益公司債，儘管短線波動加大，但只要美國經濟表現夠強勁，明年全球經濟基本面具支撐，高收益公司債券仍將止跌回穩，故現階段仍為高收益債券長期投資買點。