陸股短空 專家說免驚

陸股短空 專家說免驚

2014-12-25 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

陸股短線漲幅過大，上證指數連跌兩天，跌幅逾5%。投信業者指出，陸股本波是資金行情推升，儘管易受投資情緒影響短線表現，但預期「點頭」後會再「抬頭」，多頭牛市格局並未改變。

統一投信副總經理張繼聖認為，滬港通自11月17日開通以來，目前使用金額只有約人民幣582億元，使用率不到兩成，已吸引內地資金搶搭順風車，推動陸股大幅上漲。

上證180指數自滬港通開通以來，已上漲逾兩成，若從第3季起算，更大漲近五成。很多投資人詢問陸股到底會漲到哪裡？張繼聖認為，陸股不是不回頭，而是在資金支撐下，頂多是「點頭」，之後又會再「抬頭」，趨勢仍然向上。

根據歷史經驗顯示，在2005年至2007年的陸股牛市期間，上證綜合指數含息報酬漲幅高達586%，勝過MSCI中國的281%，今年以來受到滬港通及中國降息等保增長及刺激政策帶動，上證綜合指數逾四成的報酬，高過MSCI中國同期間僅約2.5%的漲幅。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，支撐A股的關鍵將在資金的配置，預期明年6月A股將納入MSCI新興市場指數，在市值成長下，A股權重占比有機會由初期約0.6%的成長至10.2%。且在滬港通後，市場普遍期待深港通，流動性增加，將進一步促使資金由房市轉向股債市。

傅子平指出，儘管官方12月滙豐製造業採購經理人指數（PMI）跌至49.5，不過，從官方保增長的壓力及陸股資金趨勢來看，一旦中國PMI製造業指數跌至50以下，都可看作是買進的時點。從本益比和標準差來看，A股仍有上漲空間，近期漲勢較弱的H股，未來也有落後補漲的空間。

傅子平表示，長線來看陸股漲多後拉回可視為是進場機會，建議投資上可獲利了結漲過一波的券商股和金融股，同時也可低接質優科技股和高速鋼股。不過由於陸股波動較大，建議投資上不要重押陸股，透過擴大區域的方式參與，同時以收益部位平衡波動，會是參與陸股牛市的較佳策略。

群益中國新機會基金經理人林我彥表示，時序進入年底，2015年中國仍存在降息或是降準的可能，A股可望出現跨年行情。

但2015年陸股應關注，兩會後的改革預期與實際落實狀況，以及明年第2季經濟能否趨穩，降低聯準會（Fed）升息預期升溫的衝擊。