能源出口止跌 法人：等油價先反彈

• 2014-12-17 01:14
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　油價大跌後，所有石油出口國皆重挫，首當其衝則是俄羅斯，俄羅斯基金績效今年來重挫近4成，即使股價低到不能再低，法人表示，要買俄羅斯等能源出口國股市，要先等一等，等油價何時止跌反彈。

　俄羅斯盧布今年以來已挫跌近5成，14日俄國股價指數跌幅更崩跌逾10％，俄國央行盤後緊急大動作升息25碼以遏阻盧布貶勢，是否能支撐匯價仍有待觀察，先鋒投顧表示，對於俄羅斯動向短期仍須謹慎以對。

　俄羅斯以及能源出口國何時可以止跌，瑞銀投信投資部主管張繼文表示，看油價何時止跌。即使未來油價跌到40美元以下，也不用覺得奇怪，然而任何金融商品在走跌時，一定會超跌，尤其在金融海嘯之時，油價最低曾跌到每桶32美元，因此，在2015年時，油價有機會會跌到30美元，再出現V型反轉，直奔70美元。即使油價看到「3」位數買進，恐怕也要再等一下，才可能出現反彈。

　野村投信表示，由於沙國能源部長表達尚未考慮減產，導致近期供過於求，不排除油價繼續下探的可能性，短線修正近期油價下緣至每桶50美元。

　野村大俄羅斯基金經理人葉菀婷認為，尤其近期盧布匯價失序，俄羅斯央行調升指標利率至17％，若原油均價持續維持在每桶60美元以下之水準，俄羅斯2015年經濟衰退幅度恐將擴大至4.5％～4.7％。

　此外，能源股獲利表現也會隨油價走弱而持續下修，根據IBES預估，俄羅斯能源類股企業獲利年增率預估值在今年呈現19.2％的大幅衰退後，預計明年仍將呈現7.6％的負成長，進而使MSCI俄羅斯指數將連續兩年面臨獲利衰退的窘境，在油價未見顯著止跌回升跡象前，俄羅斯經濟面及企業獲利面均將持續面臨下修風險，因此短線仍要觀察油價走勢。

　東亞證券（台灣）投資顧問部主管杜森吉表示，仍可以定期定額買進俄羅斯股，因為俄股不可能有違約情況，不過，要避免單筆、避免短期投機，靜待俄股止跌時，再加碼攤平。