無畏修正 印股有望續創新高

• 2015-01-27 01:30
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　儘管印度股市於12月上旬有些修正，但根據歷史經驗顯示，印度股票在多頭格局時期中，儘管於金融風暴後5年來的幾次大盤修正並觸及季線，整理之後，印度股市Sensex指數無論3個月、6個月及一年後的平均表現，都分別有8.39％、18.43％及26.42％的平均報酬率，顯示短線整理，為漲多後的良性回檔。

　柏瑞投信認為，不僅基本面經濟成長有撐，在新任央行總裁上任後，匯率也表現較之前平穩。由於印度總理穆迪致力於稅制改革，且去年10月中亦已終止國內相關油品補貼降低財政支出，而原物料價格下滑更有助於仰賴進口的印度改善經常帳問題，在財政與經常帳赤字壓力同步紓緩的激勵下，使得印度盧比匯價表現相對平穩。

　而價值面上，儘管去年印度股市強勁攀漲，帶動遠期本益比突破長期均值，但就多頭市場而言，此乃評價調整過程當中的正常現象，且相較於2007與2009年時的高點而言，目前仍有一段距離，顯示現階段印度股市並未過熱。

　投資建議上，由於目前印度股市的景氣循環性類股之遠期本益比相較於防禦性類股來看，折價水準高達70％，顯示未來景氣循環性類股仍具潛在上揚空間。在風險層面上，單一國家股市面臨國際資金撤離的波動也較大，因此柏瑞投信也建議，投資人在考量自身風險承受度下，不妨留意著重於工業與消費等景氣循環類股配置的印度股市相關基金。