美債投資企業債買氣不墜

• 2015-01-27 01:30
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　歐洲QE登場，歐洲主要國家公債利率來到歷史新低水位，歐元亦走貶至波段新低，反而突顯美元債券收益優勢，美債及投資級企業債分別吸金23億及12億美元，成為今年來唯二吸金的主要債市。

　反觀風險雙債隨市場情緒而反覆波動，高收益債小幅失血2.4億美元；新興債則遭到調節12.3億美元，創近五週單週最大賣壓。

　摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓（Lisa Coleman）分析，歐洲央行祭出QE，德、法、西、義等國公債殖利率再創歷史新低，歐元進一步貶值至2003年以來的低點，反觀美元強勢走升，美國十年期公債殖利率仍有1.7～1.8％的水準，相當具有吸引力，驅使保守資金轉而前進美債，上週淨流入23億美元居冠，同樣具有高評級且收益率高於歐洲公債的投資級企業債也跟著吸金12億美元。

　蔻蔓強調，相較於歐日續行寬鬆，美國經濟動能一枝獨秀，升息預期不斷發酵，美元強勢地位撼動不易，增添美元債券資金魅力，不過，一旦美國聯準會啟動升息循環，公債表現料將首當其衝，再者，美債殖利率再度來到歷史低檔，價格向上空間相當有限，不宜對未來表現抱持期待。

　若投資人對於市場震盪有所疑慮，投資級企業債將是較好的投資選擇，除了資金動能較為穩定，並可望受惠企業獲利回升。法人強調，景氣擴張期間，政府公債面臨利率上揚的資本利損風險，投資級企業債除了原有較高收益率外，還能受惠於獲利改善與信評上調的利差收斂效果，資金動能可望持續穩定。

　富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，個別新興國家資金流向狀況仍有差異，隨著歐洲央行宣佈擴大印鈔規模，資金也將流往全球尋找機會，基本面佳的新興國家資產將能受惠，建議可留意財政及貨幣政策穩健、經濟成長動能較強及有政策改革契機如印度、馬來西亞、墨西哥及奈及利亞等市場機會。

　保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君表示，全球資金持續寬鬆，歐洲央行加碼QE足以填補美國QE退場資金，且大陸央行降息降準可期，美債殖利率上檔有限，故資金面仍有利高息信用債券，未來油價不穩仍是主要風險，特別是對能源相關債券影響最大，但對仰賴石油進口的新興國家仍屬有利，預期新興市場債震盪難免，新興國家將各自表現，投資人應擇優挑選，目前拉美地區享有高殖利率，且亞洲前景也相對看好，因此相對看好亞洲及拉美地區。