新興債 三大策略布局拚反彈

• 2015-01-02 01:34
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　2014年新興市場債券型基金呈現淨流出格局，時序進入2015年，預料在美國經濟動能回升、聯準會（Fed）將啟動2006年來首度升息循環，及美元中長期續強環境，新興債市布局建議掌握三大策略，首選成長動能強、經常帳盈餘充足、貨幣及財政政策穩健的國家，看好新興亞洲、拉美、新興歐洲國家。

　富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，展望2015年新興國家債市，由於各國基本面、債信面差異仍大，藉由精選持債，仍可望創造比指數更佳的投資績效。建議布局的首選是成長動能強國家，其次要看經常帳盈餘充足的表現國家，最後是貨幣及財政政策穩健的國家，觀察符和條件國家，集中於新興亞洲、部份拉丁美洲、新興歐洲等。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼認為，2015年美國經濟動能預估續升，並且Fed將邁入2006年來首度的的升息循環，加上未來幾年美元將呈現相對強勢的環境，現階段投資高收益債，也應挑選美元資產、側重循環產業，及B級公司債為主，為高收債三大布局策略。

　日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋認為，去年下半年油價快速走跌，資金明顯撤出新興市場債，市場擔憂的俄羅斯、烏克蘭、委內瑞拉等基本狀況，加上油價連動高的國家，2015年建議先行避開；且中國債市進入監管趨嚴的信用調整期，資金仍有可能流入受惠油價下滑的亞洲地區，及高評級的中國企業債，建議新興債2015年布局主軸以亞洲為主，避開能源相關，以及原物料出口國。

　群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸強調，新興市場拉丁美洲表現最佳，根據EPFR統計至去年12月24日顯示，新興國家債券型基金近一周資金淨流出16.2億美元，為連續第3周淨流出，但流出金額較前一周減緩。展望後市，市場擔心的美國升息問題，從全球來看，縱然美國QE結束今年升息，預期利率上升幅度也有限，加上歐洲執行負利率且有望進一步推出購買國債，日本也擴大量化寬鬆，市場資金不虞匱乏，仍有利於新興市場債券。