人民幣債 抗震高手

人民幣債 抗震高手

2015-01-02 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

去年以來國際油價跌幅超過40%以上，能源公司成為頭號受害者，部份企業更已展開縮減資本支出計劃，低迷的財務前景引發賣壓，導致能源公司的債券殖利率一路飆升。現階段能夠對抗波動又能兼顧收益的人民幣債券，可納為資產配置核心。

元大寶來投信產品經理顏誌緯表示，去年高評級的券種，如投資等級債、政府債基金明顯受到投資人青睞，分別淨流入949億美元、212億美元。國際油價自高點反轉以來，無論是新興市場債或是高收益債皆遭到大幅拋售，未來債市投資但求「維穩」至上。此外，面對債市紛擾的總體環境，能夠對抗波動又能兼顧收益的離岸人民幣債市，將成為風暴襲擊下的抗暴武士。

離岸人民幣債券相較於其他主要券種的存續期間都不到3年，殖利率也僅次於新興市場債券和高收益債券，現階段布局無論就投資的匯兌收益及資本利得皆創造了相對有利的空間，建議可納為資產配置核心。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，市場對於中國經濟的看法轉好，與外資提升對陸股和人民幣資產的興趣有關，反映在國內人民幣計價基金規模的提升。中國官方政府本希望朝市場匯率自由化的方向前行，過去兩年將人民幣匯率波動區間分兩階段放大，儘管現在央行仍高度監管資金流向，自由化是長線目標，同樣有助於吸引資金流入，人民幣走升和經濟好轉皆有助於人民幣債券後市發展。

從券種來看，許家豪分析，投資級債券基本面依然穩固，儘管近期人民幣的雙向波動加大，境外投資級人民幣債券仍然具有吸引力。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，中國新國九條對債市提出四大要求，可望完善債券品種在不同市場的掛牌機制，並促進債券跨市流動性，為債市帶來改革遠期紅利，政策力挺、貨幣政策穩中帶鬆，且力度逐漸加大。