5大題材 投資歐股轉機現

• 2015-01-02 01:34
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

德拉吉經濟學發酵和歐版量化寬鬆政策勢在必行，兩大貨幣寬鬆政策將直接激勵股市走勢 圖為歐洲央行總裁德拉吉／美聯社

　展望2015年歐洲投資機會，野村投信認為，歐洲將匯聚德拉吉經濟學發酵、歐版量化寬鬆政策勢在必行、低油價強勢美元雙紅利、轉機成長雙引擎啟動與價值面補漲行情五大重要投資題材，樂觀偏多看待歐股將演出轉機行情。

　歷經烏俄危機、葡萄牙BES銀行事件與美國QE退場等衝擊，歐股2014年走勢顛簸，道瓊歐洲600指數勉力守住正報酬，股市完全未反映經濟好轉與企業獲利由負翻正等基本面利多。

　野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示，德拉吉經濟學發酵和歐版量化寬鬆政策勢在必行，兩大貨幣寬鬆政策將直接激勵股市走勢。另一方面，國際油價滑落提高歐元區通縮疑慮，強化歐洲央行推出大規模量化寬鬆的合理性。

　莊凱倫分析，金融海嘯過後，美股實施三波QE啟動五年多頭循環，日本央行則在兩輪QQE後，日股一舉突破五年空頭格局，目前美國已結束QE、日本剛進行完第二輪QQE，相較下，歐洲2015年才正要開始印鈔，現階段歐股相對具補漲空間，2015年資金行情將由歐股接棒，歐股可望複製美股過去牛市經驗。

　摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）表示，美國將於2015年升息，歐洲卻受限本身經濟面臨下行和通縮風險，在美元相對強勢下，弱勢的歐元和低利環境仍將持續。就資金面來看，歐洲不排除擴大QE規模。

　施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman表示，歐洲貨幣政策依舊寬鬆，未來幾個月央行很可能進一步提出量化寬鬆政策，各國政府也會盡快展開各項刺激政策。另外，隨著經濟回穩以及歐元貶值刺激出口，歐洲企業盈餘應有上調空間。而不論從絕對或相對評價面分析，目前的歐股都相當便宜。

　富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾指出，2015年在寬鬆貨幣與財政刺激政策相輔相成，且歐元貶值與商品價格下滑的挹注，預期歐元區經濟將維持低度成長，雖仍有下行風險，但陷入衰退可能性偏低。富蘭克林證券投顧指出，寬鬆貨幣政策加上各國結構改革，可望提振歐洲基本面與企業獲利表現，有助維繫歐股中長線多頭格局。

　日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歐元兌美元長期來看仍為走軟，有利於歐元區對外出口貿易，若歐元區降息的速度趕不上通膨下降速度，則更需要依靠一個更弱勢的歐元，以實現更寬鬆的貨幣環境，接下來歐洲央行何時出手推QE，是市場更關心的焦點。