美升息環境 大陸投資 多元配置、分散風險

• 2015-01-26 01:30
• 工商時報
• 陳愛珠

　美升息趨勢下如何做好完善資產配置，將成今年投資制勝關鍵。滙豐中國多元資產入息平衡基金經理人黃軍儒表示，今年資產布局在市場評價合理、成長性高，與美國相關性相對低國家股市（如陸股）、並布局在與美國相關性相對低、存續期間短的債券市場（如點心債），長期而言相對較佳投資方式。

　根據滙豐環球投資管理統計，過去7次美國升息期間，全球市場波動度雖然擴大，升息通常反應景氣好轉，而股市則為反應經濟櫥窗，故升息期間，股市長線表現可以期待。

　黃軍儒表示，鑒於目前聯準會升息政策，和其他成熟與新興市場央行（如歐洲、日本、中國）寬鬆貨幣政策分歧，應不會阻礙資金流向新興市場，建議投資人應採取多元方式配置資產，以分散投資風險。

　黃軍儒指出，當投資人在美國升息環境下採取多元方式配置資產時，債券部位往往是投資人是否能達成投資目標關鍵，因此在挑選債券種類時，建議考量二大投資要點：第一、存續期間：應挑選存續期間較短的債券，因為其利率敏感度較低。第二、波動度：應挑選波動度較低的債券，以減少美國升息對於市場的衝擊。

　黃軍儒提到，大陸點心債券具有「升息抗體」美譽，擁有以上二大特點；另外過去三年，相對於其他債券，境外人民幣債券市場的波動度較低。可謂為美國升息環境下，投資人不可忽視的投資利器。

　黃軍儒表示，大陸多元資產主要特色就是結合大陸股票（包含境內與境外），加上大陸債券（包含境內與境外）。大陸境內A股與境外H股能提供給投資人的，就是當股市上漲時有機會提供資本利得的投資報酬；大陸債券部份，包括境內外債券以及中國企業發行的美元計價債券，將可提供固定收益。