瑞士棄守匯率 將掀貨幣戰

瑞士棄守匯率 將掀貨幣戰

2015-01-17 經濟日報 特派記者李娟萍／香港16日電

德盛安聯歐洲區投資長杜納恩（Neil Dwane）16日指出，瑞士央行無預警地做出瑞士法郎與歐元匯率脫鉤的決定，會讓大家不信任央行的政策，歐元將更弱勢，恐將衍生一場貨幣戰爭。

杜納恩為德盛安聯歐洲區投資長兼歐洲高息股票基金經理人，執掌倫敦與法蘭克福兩大投資團隊，負責帶領股票資產管理，16日出席在香港舉辦的德盛安聯論壇。

杜納恩受訪時指出，瑞士央行未與其他國家先討論此一決定，以致市場在得知這項消息後亂成一團。瑞士央行的決定造成兩大後遺症，一是大家不再相信央行；二是沒有人事先想到，無法預先避險，目前市場還無法理性反應此一事件。

對瑞士本國企業而言，有兩大產業勢必受損，一是瑞士製造的精品業，因瑞士法朗狂升，亞洲需求勢必下滑，導致精品業的毛利下滑；二是瑞士銀行業如瑞士信貸、瑞士銀行的經營壓力上升。至於總部設在瑞士巴塞爾的製藥廠諾華（Novartis）公司等，因海外業務比重高，不致受到太大的影響。

瑞士央行外匯儲備有5,000億瑞士法郎，其中歐元占45%，相當於瑞士80%的國內生產毛額（GDP）。瑞士央行不再緊盯歐元，代表瑞士不再支持歐元，歐元可能更形弱勢，亞洲央行可能因此干預匯率，進而衍生各國貨幣競貶，甚至形成貨幣戰爭。

另一個隱憂為美元獨強，S&P500企業可能有匯損，侵蝕原本預期的獲利，而美股評價已高，恐造成美股回檔修正。由於瑞士法郎事出突然，杜納恩表示，還需要更多事實才能做出正確的投資決策，他目前不會改變投資策略、續抱有股息及成長型企業股票，對抗不確定因素。但他建議，要以個別公司而非國家作為投資決定。

德盛安聯全球投資長文焯彥（Andreas Utermann）則認為，歐洲央行（ECB）可能在22日的決策會議，做出加碼量化寬鬆的決定。但若ECB這次會議並未如預期加碼量化寬鬆，市場可能湧現失望賣壓而出現震盪。