外幣配置 緊抱美元 人民幣

外幣配置 緊抱美元 人民幣

2015-02-22 經濟日報 記者劉于甄／台北報導

喜迎羊年，春節假期當中，民眾可以趁此機會，好好規劃未來一年的投資方向。關於外幣的投資，今年的情勢相對複雜些，根據花旗銀行等外銀的建議，台灣投資人的大方向是：緊抓美元、人民幣，再視情況進行比重配置的調整。

外銀主管說，目前是國際市場高度動盪的時候，貨幣資產配置要小心翼翼，其實台灣的外幣投資人，去年很多受過傷，或看別人受傷已產生高度警覺，如去年初廣受台灣投資人歡迎的人民幣，在大陸人行放寬匯率波幅後，全年經歷數次大幅貶值，目標可贖回遠期外匯（TRF）就是最明顯的例子，讓台灣民眾對持有人民幣的意願，由熱衷轉成觀望。

展望2015年，在人民幣投資建議上，外銀觀點出現很大的分歧。花旗和滙豐認為，人民幣仍屬穩健貨幣，尤其今年人民幣國際貿易的地位可望大幅提升，在政策支持下，表現相對抗跌，建議投資人外幣分配中，人民幣可占兩成。

花旗指出，美元及人民幣仍相對穩健，提醒投資人應留意的風險，集中在澳幣等與原物料題材相關的貨幣上。對投資人而言，同時持有新台幣、美元、人民幣這三種貨幣，除了可以享有穩定配息，還可以平衡匯率波動、創造穩定的投資組合，有意長期配置外幣的投資人，在評估匯率波動及自身風險承受度後，建立貨幣部位。

瑞銀、渣打銀行則持不同看法，瑞銀認為，今年人民幣受到美元走強牽制，匯價在6.25~6.30之間波動，全年方向偏貶，表現將遜於新台幣。尤其今年大陸人行極有可能將匯率波動幅度，由原本正負2%擴大為3%，意味著人行終結單邊升值的宣示意味濃厚，未來人民幣貶值空間將比現在更大。

人民幣衍生商品
台灣金融市場的開放，很希望發展與人民幣有關的衍生商品，例如已開放人民幣無本金遠期外匯(NDF)、目標可贖回遠期契約（Target Redemption Forward；TRF）等匯率選擇權類商品。其中具有高槓桿倍數效應的TRF，一度成為台灣投資人的最愛，讓監理機關特別重視銀行銷售前對客戶KYC程序是否到位。

人民幣TRF商品最早是在香港出現，近兩年台灣金融業的TMU（商品行銷部門）也大力推廣。這商品的特色是：當人民幣匯率走勢反轉時，原本的獲利轉為損失，不願選擇平倉的客戶，通常每兩周或每月要增補保證金，金額愈滾愈大。

客戶如果押對匯率方向，獲利就是「本金X匯差」；若押錯方向，投資人虧損就是「本金X匯差X槓桿倍數」，目前台灣槓桿倍數一般訂為兩倍，因此，這是一種獲利一倍、虧損加倍的投資方式。