各國貨幣政策分歧 亞債成避險新寵

• 2015-02-23 01:19
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　今年全球投資人面對各國貨幣政策、匯率趨勢上的較大分歧，在債市投資上的難度增加。法人表示，今年高收益債、新興市場債仍受惠景氣復甦而有利可圖，但是應偏重孳息，區域上仍最看好亞洲債市；尤其點心債等人民幣債市則可望因利率敏感度較低成為降低投資組合波動風險的新寵。

　復華投信債券研究處投資策略長吳易欣指出，全球經濟動能平緩，不過油價明顯回跌，降低通膨壓力，將延緩美國聯準會升息時間及速度，目前市場預估今年下半年才開始溫和升息，對長天期債券有利。

　至於經濟擴張力道較弱的歐洲央行，可能進一步擴大購買資產範圍至公債，歐元債反映歐洲央行續行貨幣寬鬆（QE）政策，研判歐債仍有多年好光景。吳易欣表示，目前高收益債評價並未偏貴，且因到期債務有限，放款依舊寬鬆，預估未來1年違約率為2.8％，低於歷史平均的4.7％。不過，債信維持穩定，資本利得空間相對有限，預估未來報酬以收息為主；新興債市則因各國經濟走勢分歧使差異性變大，未來投資將選債不選市。

　元大寶來亞太政府公債指數基金經理人張勝原表示，各項利多使亞太政府公債殖利率走低，債券價格上漲，他預料資金將追逐基本面穩定，同時具有高信評的亞洲國家債券，包括韓國、泰國與新加坡將最為受惠。

　摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗說，多數亞洲國家債信評等為投資等級，但亞洲高收益企業債卻提供更具吸引力的收益率，到期殖利率居全球主要債市之冠，國際資金偏好度將持續升溫。