油價打底後 會有好氣色

油價打底後 會有好氣色

2015-02-22 聯合報 記者周小仙／台北報導

聯合報系資料照

國際油價延續去年跌勢，不論西德州原油或布蘭特原油，雙雙跌破每桶50美元關卡，部分分析師更喊出40美元、甚至30美元，跌破市場眼鏡。專家認為，今年油價必先經過打底後才有機會見到回升行情。

摩根證券副總經理謝瑞妍指出，這波自去年下半年開啟的國際油價跌勢，主要來自市場供過於求。供應市場逾四成的石油輸出國組織（OPEC）為了逼退美國頁岩油產業及其他競爭對手，試圖搶回原油市占率而拒絕減產，加上美國頁岩油開採技術成熟，產量及出口量均創新高，導致供給過剩抑制油價走勢。此外，歐洲及中國等用油大國需求下滑，需求不振也壓抑油價上漲動能。

另一方面，就過去經驗來看，當美元走強，原物料價格難有好氣色，由於國際原油等原物料幾乎都以美元計價，油價漲跌與美元強弱走勢背道而馳，在美國即將進入升息循環、美元強勢地位確立，油價走勢恐將維持低檔水位。

長線投資人 已進場布局
OPEC下次會議將在6月舉行，謝瑞妍認為，未來幾個月OPEC會員國的言論將對油價造成影響，短期大漲可能性不高，不過，從彭博社最新調查預估值來看，不論西德州或布蘭特油價均有機會從低檔緩步走升。

元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育進一步指出，美國原油ETF已出現長線投資人分批進場布局的跡象，目前美國陸續出現能源公司面臨破產危機，預期3至6個月後美國原油產量可能下降，第四季起能源有機會漸漸轉為供不應求。

但受國際油價下跌影響，能源股獲利首當其衝，美國S&P500能源股去年第四季EPS年增率在各大產業中墊底。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，在操作策略上，建議投資人在短期、乃至於中期之內，盡量避開能源和礦業類股等原物料相關資產，轉進成長趨勢明確、企業獲利成長較佳的美國生技類股。