東協將整合資本市場 股債點火

東協將整合資本市場 股債點火

2015-02-09 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

經濟日報提供

東南亞國協經濟共同體（AEC）將於2015年底啟動，進一步整合東協（ASEAN）十個會員國，各國不僅將取消彼此間商品貿易的關稅，還打算建立統一的資本市場，可望為東協的股市及債市增添動能。

日經新聞報導，許多東南亞企業目前主要靠銀行貸款、及其他間接管道籌措資金，但若更多企業能夠改而直接籌資路線，例如發行股票或公司債，將能降低東協各國再爆發經濟與金融危機的機率。

泰國、印尼、馬來西亞等東協國家在經歷1997年亞洲金融風暴的痛苦後，經濟規模已大幅擴張。大和研究所的資料顯示，緬甸除外的九個東協國家2013年國內生產毛額（GDP）總額達2.4兆美元，遠高於1995年的6,660億美元。

AEC打算強化直接融資。各成員國正加緊使股市法規一致化，並消除其他地區性的直接融資障礙。新加坡與馬來西亞股票交易所2012年6月已決定啟動「東協交易連線」，讓馬國投資人能利用當地的經紀商，買賣在新加坡上市的股票，泰國也在2012年8月加入，印尼則可望成為第四個會員國，而菲律賓及其他東協國家也可能跟進。

緬甸今年秋季將在仰光成立國內首個股票交易所。日本大和研究所、日本交易所集團及緬甸經濟銀行已經簽署合資協定，協助開辦仰光交易所。之後東協將只剩下汶萊仍沒有股票市場。

東協也與中、日及南韓合作，持續發展國內債市。東協五個主要經濟體及越南發行的債券激增，迄去年9月底止的市場流通金額達1.1 兆美元。

經濟差距大 合體難度高
東協經濟共同體（AEC）雖將於今年底上路，但由於各國經濟體質差距甚大，因此要充分整合仍困難重重。

AEC的最終目標是建立一個充分整合的單一生產基地及單一市場，這需要三大支柱：取消關稅等措施以促進區內貿易、放寬外人對金融及零售等服務業的投資法規，以及鼓勵技術與專業人員自由流動。

東協在削減關稅方面，已有具體的進展。但在放寬外人投資區內零售、銀行等服務業上，卻一直未能達成協議，而印尼等國甚至更加強管制。

技術及專業人員的自由流動也缺乏進展。

主要障礙在於東協各國的經濟差距甚大，從各國平均每人名目國內生產毛額（GDP）的差距便一目了然；例如新加坡是柬埔寨的55倍，柬埔寨的消費者購買力更比新加坡落後逾50 年。

區內企業的獲利能力也差距甚大。新加坡三大銀行的資產雄踞區內銀行的前三名，其後是馬來西亞的兩家銀行；其他各國多半是中、小型金融機構，各國銀行業的總資產額都不到100億美元。