睽違15年 日經225指數升破2萬點

睽違15年 日經225指數升破2萬點

2015-04-10 經濟日報 編譯廖玉玲、簡國帆、任中原

日經指數周五早盤漲破20,000點整數大關，升抵20,004.99點，漲0.3%，是2000年4月來首見。

市場預期大型投資人重返日股，加上日本國內消費復甦，以及近來全球股市瀰漫著樂觀氣氛，都是驅動日股上漲的因素。企業將繳出亮麗的成績單也是投資人看好日股的原因。

日經225指數今年來已上漲近15%。

日股衝破2萬點 幕後推手是...
日本經濟剛剛勉強脫離衰退，通膨率又逼近零，但日股大盤的日經指數卻突破2萬點大關，再創15年新高，漲幅超越美、英股市。

分析師認為，日圓匯率並非拉抬日股這波漲勢的主因，因為今年來日圓對美元匯率大致持平，表現之強在已開發國家中僅次於瑞士法郎。相形之下，企業獲利改善、退休基金及日本央行大舉進場、股東權益受重視、本益比低於美股，以及預期全年度企業財報亮麗，才是日經指數攻上2萬點的背後推手。

日股並非一枝獨秀。FTSE全球股價指數今年來已上漲4%，美國那斯達克也達15年來新高。但日經指數今年已上揚逾14%，穩穩超過美國、英國股市；東證指數雖然還低於2007年的高峰，但漲幅近13%。

東京馬奎爾證券公司分析師克拉基將日股表現超優，歸因於企業獲利改善，因而使日股的相對價格低於美股。

另一項明確的因素是日本政府退休金投資基金（GPIF）減碼日本公債，轉而加碼日股。從去年10月GPIF宣布準備對日股投入3兆日圓後，日股已大漲三分之一。另外日本央行及一些規模較小的退休基金也分別直接買股或透過基金進場。日與資產管理公司首席全球策略專家瓦爾表示：「來自退休基金及央行的買盤極強，這是股市上揚的主因。」

瑞穗證券首席亞洲策略專家菊地正俊相信，日本企業改善公司治理，也帶動股市人氣，尤其是「維權股東」積極要求上市公司調整對股東的態度；預料上市公司將提高股利，並買回更多的庫藏股。

一些投資人對經濟成長的看法漸趨正面。雖然最近的經濟指標令人失望，例如消費支出劇減，失業率上升，核心通膨率僅略高於零，但領先指標卻較為有利。出口與工業生產尤其出現進一步改善。

法國興業銀行經濟學者會田卓治表示：「國內及國外需求皆獲得支撐，我們應能看到景氣循環明確向上，這將為股市帶來保障。」

另外年度「春鬥」的工資談判也帶來一些希望。工資上升是「非常有利的消息」，能使國內經濟復甦氛圍更加樂觀。

展望後市，分析師仍提出一些值得憂慮的理由。例如一旦中國經濟出現減弱信號，或美國復甦出現疑慮，都可能使日圓走強，抑制日本的出口回升。另外許多大規模的首次公開募股（IPO）都計畫在今年下半年實施，包括日本郵政等，可能會從市場吸走一些資金。

克拉基預估，從現在起到今年底，日本經濟及股市都將「默默地蹣跚而行」，因為許多股市的利多因素都將隨著年度結束（3月底）而逐漸消褪。

閱報秘書／日經225指數
全名為「日本經濟平均指數」，是日經新聞從在東京證交所上市的企業中、挑出225檔藍籌股編製的指數，1950年9月起開始計算，是投資日本的重要指標。該指數成員權重最高的個股為優衣庫的母公司迅銷零售，權重近9.4%。