低波動股 長期報酬佳

低波動股 長期報酬佳

2015-04-10 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

統計顯示，低波動股票長期投資報酬率優於大盤。近年金融市場動盪變大，不確定因素增多，基金業者也推出低波動基金，希望以計量模型降低人為干擾，兼顧風險及報酬。

彭博資訊統計，十年來，摩根士丹利資本國際（MSCI）最低波動股票指數上漲157.9%，遠勝於MSCI世界指數的27.8%。類似的情況也出現在美國、歐洲、日本、新興市場等。

法巴百利達優化波動投資策略團隊的投資策略分析師索妮克（Alexandra Solnik）指出，最低波動族群的股票在空頭市場中跌幅較輕，因此長期報酬更穩定。

索妮克指出，法國巴黎投資統計，從1995年至2010年，如果依波動度將全球股市分為五等分，最低波動族群的年化報酬率達8.6%，排名第三，但如果考量風險，則單位風險調整後報酬大幅領先其他族群。

索妮克說，低波動投資策略屬於總回報基金的一種策略，目前比重仍低，但規模快速增加，而且也出現優化策略，求更有效降低投資風險，提高長期投資報酬率。

以法巴百利達優化波動全球股票基金來說，雖然避開波幅太高的個股，不追逐熱門標的，但並非將絕對波動度降到最低，而是更嚴格控制追蹤誤差，因為如果只投資波動最低的股票，很容易持有太多防禦型個股，反而有產業過度集中的風險。

索妮克表示，低波動投資策略長期績效穩定，適合作為散戶的長期核心資產。至於法人，目前已有愈來愈多的退休基金採取這個策略，以增加長期勝率。

無獨有偶，景順也推出低波動策略的基金，引進三檔相關基金來台，分別為景順歐洲指標增值基金、景順環球指標增值基金、景順美國藍籌指標增值基金。

景順這一系列基金結合低波動策略與量化選股，透過四個投資概念由下而上選股，經最適化程序建構投資組合，創造有別於傳統股票投資的報酬模式。