美REITs震盪 台新：逢低加碼好時機

• 2015-04-23 01:42
• 工商時報
• 林俊輝

　美國REITs3月以來出現資金輪動震盪行情，根據Bloomberg統計S&P美國REITs指數3月來迄4/17表現，下挫1.9％。即使短線震盪，台新投信指出，中長線而言，美國景氣表現相對全球更為穩健、失業率與勞動參與率亮眼表現，將進一步帶動美國房地產多頭走勢，近期市場震盪，反而是加碼長線佈局的好時機。

　台新北美收益基金經理人林瑞瑤表示，預期美國REITs在2015年每股盈餘將成長10％，若將美國REITs視為資產配置的核心部位並長期布局，可望將達到穩健增值效果。

　根據美FOMC3月會議紀錄顯示，聯準會官員對於升息時點依舊充滿分歧，也讓今年市場充滿許多不確定性。不過以2004至2006年升息循環期為例，美國REITs漲幅高達85％，顯示升息期間REITs表現強勁，且由政府出面背書，確認經濟已步上復甦軌道，房地產才跟著水漲船高。

　觀察1990年至2014年間可發現，美國REITs多呈現正年報酬，只有在資金緊峭時才出現較大回落風險。再與美國10年期公債做比較，REITs在殖利率反彈期間，績效也可圈可點。林瑞瑤表示，在1993年至2014年美國10年期公債殖利率歷經7次上升循環期間，美國REITs指數走勢也有4次都繳出正報酬，顯現美國REITs並非會伴隨殖利率彈升而回落。目前美國10年期公債殖利率僅2％，並無資金緊俏壓力。

　根據世界銀行提出標準，已開發國家正常房價收入比約在1.8～5.5倍間，房價收入比的比值越大，說明居民家庭對住房的支付能力越低，台新說，目前美國房價收入比為2.62倍，處於合理標準，也優於加拿大、德國、澳洲及日本等國家標準，結構相對較佳，投資人可逢低布局美國REITs市場。