基金新聞氣象台: 陸股債雙牛混搭布局

2015年5月18日星期一

儘管官方表示中國大陸牛市不變，但急漲後屢次警示投資風險，引發陸股出現較大的震盪，也影響投資人信心。不過，陸股仍在多頭趨勢，建議想參與的投資人可透過股債方式進場，可同時參與股債雙牛市並降低波動。

彭博資訊統計，三年來，陸股表現最好與最差月份的漲跌差距可達30%，年化波動超過兩成，顯示出震盪幅度不小，而中國債波動僅在1.6%至4.6%之間。

群益中國金采平衡基金經理人林宗慧表示，陸股近一年大漲逾100%後，民間投資熱度急升，擔憂炒股成風氣，大陸官方近月來不斷降溫，確實也壓抑股市漲勢。

林宗慧指出，從官方媒體報導可以看出，無論技術面還是消息面，此次股市快速修正，有利市場進入管理層所宣導的慢牛模式，牛市根基依舊未變，中期牛市格局仍將延續，一日大跌與其當做「牛市終結」，不如視為「模式切換」。

就大環境來看，林宗慧指出，大陸經濟成長趨緩壓力仍在，貨幣和財政政策將維持適度寬鬆，不易發生市場系統性風險，加上大類資產配置逐漸由房地產轉向股債等金融資產的趨勢，資金動能充沛，股債雙牛格局延續。

回顧過去三年大陸股債各月份表現，上海綜合指數表現最佳月份是單月上漲20.6%（2014/12），但最差月份也有超過10%跌幅，波動較大，而大陸債市多數月份都呈現緩漲趨勢，相對穩健。

林宗慧分析，三年來股債齊跌月份只出現一次（2013/6），當時面臨錢荒，銀行業流動性不足，引起市場震動。不過，目前中國人民銀行放鬆貨幣政策的力度持續加大，流動性無虞，投資人無需憂心。

林宗慧認為，股市漲多後，震盪加大，如果要降低波動，要靠可以平衡風險的部位來調節。人民幣債券具有貨幣穩健及收益率良好的優勢，因此在布局大陸採用股債皆有的平衡基金入市，可因應震盪加劇的環境。