美債遇寒 失血20億美元
2015-06-02 00:13:53 經濟日報 記者李娟萍／台北報導
美國聯準會主席葉倫釋出偏鷹派言論，升息預期高漲，擾亂利率敏感度高的債券資金動能，上周全面呈現淨流出，導致第2季以來備受資金抬愛的新興債，中斷了連八周吸金，上周轉為淨流出2億美元；同樣是風險性債券的高收益債也小幅失血1.1億美元。
上周以美債賣壓最沈重，失血逾20億美元，創今年來單周第二大淨流出。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克 (Robert Cook)指出，美國聯準會主席葉倫發表今年升息預期不變談話，暗示美國升息進入倒數階段，衝擊利率敏感度高的債市資金動能，上周呈現全面淨流出，尤以美債失血20億美元最大。
升息預期帶動美債短期利率走高，但長期利率因有穩定買盤支撐而走勢受抑，美國殖利率曲線趨平。隨著美國升息時點逐漸逼近，公債波動度將隨之增加，後續需留意匯率及利率波動風險，建議聚焦具有利差優勢的高收益債及新興債。
與景氣正向連動且存續期較短的高收益債，面對升息所帶來的負面影響有限，庫克指出，目前高收益債利差水準在500bp之上，且仍具利差收斂空間，就債券投資機會而言，高收益債提供較佳投資價值。
庫克表示，高收益企業獲利動能穩定，搭配購併活動增溫、信貸評等穩定等，資金面具強力支撐，加上未來兩年到期還款金額偏低，基本面風險不大。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶表示，雖然美元反彈，導致新興貨幣回檔，亞幣表現相對持平，凸顯今年新興國家經濟成長動能持續分化，新興貨幣的波動幅度已不若去年劇烈，有利於新興債走勢回穩。
上周以美債賣壓最沈重，失血逾20億美元，創今年來單周第二大淨流出。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克 (Robert Cook)指出，美國聯準會主席葉倫發表今年升息預期不變談話，暗示美國升息進入倒數階段，衝擊利率敏感度高的債市資金動能，上周呈現全面淨流出，尤以美債失血20億美元最大。
升息預期帶動美債短期利率走高，但長期利率因有穩定買盤支撐而走勢受抑，美國殖利率曲線趨平。隨著美國升息時點逐漸逼近，公債波動度將隨之增加，後續需留意匯率及利率波動風險，建議聚焦具有利差優勢的高收益債及新興債。
與景氣正向連動且存續期較短的高收益債，面對升息所帶來的負面影響有限，庫克指出，目前高收益債利差水準在500bp之上，且仍具利差收斂空間，就債券投資機會而言，高收益債提供較佳投資價值。
庫克表示，高收益企業獲利動能穩定，搭配購併活動增溫、信貸評等穩定等，資金面具強力支撐，加上未來兩年到期還款金額偏低，基本面風險不大。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶表示，雖然美元反彈，導致新興貨幣回檔，亞幣表現相對持平，凸顯今年新興國家經濟成長動能持續分化，新興貨幣的波動幅度已不若去年劇烈，有利於新興債走勢回穩。
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