亞洲高收債 布局時點到

亞洲高收債 布局時點到

2015-06-09 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

美國聯邦準備理事會（Fed）何時及如何升息，成為今年主導債市表現的關鍵。歷史經驗顯示，美國升息前，亞洲高收益債券震盪，正適合布局。

回顧上一次2004年美國進入升息循環，在升息前一季，預期心理造成市場波動。在債市中，除了歐洲高收益債，其他資產多半走跌，但升息後一季，多數資產都止跌反彈，又以亞高收債反彈5%最佳。

法人指出，過去經驗顯示，高收益債在美國升息前一季表現較震盪，但往往也是逢低買入的好時機，債券利率開始由高檔反轉，即使在升息後的一年內，債券利率仍持續走低，資本利得大幅上揚。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，Fed主席葉倫指出，美國經濟第1季走弱的主要原因都是暫時因素，預計未來經濟數據將轉強。經濟如果預期持續改善，則今年某個時間點開始升息是恰當的。

資料來源：理柏（Lipper），統計至2015/6/5 單位：% 

記者張瀞文／製表

鄭易芸說，由於第2季成長反彈力道低於預期，最近有多位Fed官員發表鴿派談話，但5月非農就業人口大增28萬人，市場仍預期9 月升息機會偏高。

鄭易芸表示，國際油價止穩，中國房市利多政策陸續出台，今年來亞洲高收益債券價格逐步自低點回升，目前亞洲高收益債券價格仍低，且利率高於歐美高收益債，投資吸引力強。

富達證券指出，寬鬆與改革政策的刺激對中國股債皆有利，陸股長期還是看多，可 由亞洲高收債布局中國。