元大寶華：日圓先硬後軟
日本央行日銀（Bank of Japan）1月下旬的貨幣政策決策會議之後，日圓對美元從104.88的近月最低點持續回升，3日已來到101.75，匯銀人士指出，去年美元對日圓上漲21.36％，今年開春來，日本QQE效果持續反應，美元對日圓在1月間下跌3.28％，日圓回升的力道在近期應不會散去，「有日幣需求的人，可趕快回補」。
元大寶華綜經院指出，日銀在1月下旬的貨幣政策決策會議中，評估消費稅上路後的物價變動，認為扣除消費稅的影響之後，日本物價上漲率將維持在1.25％左右，顯著低於日銀2％的目標，等於間接暗示日銀將持續推動定量與定性寬鬆貨幣政策（QQE）。
目前日本QQE的規模，包括日銀以每年60～70兆日圓的速度增加貨幣基數，其中，日銀正以每年50兆的速度買進日本長天期公債，讓平均到期日維持在七年，日銀還會以1兆及300億日圓的速度買進ETF及J-REITs，並維持CP及公司債的總額在2.2兆日圓及3.2兆日圓。
元大寶華認為，日銀贊同目前日本經濟的發展，與QQE推出時的假設情況，相當。唯一的經濟下行風險，包含新興市場與商品輸出國經濟發展、歐債危機變化，以及美國經濟復甦趨勢。
日圓匯價方面，近月受到日本投資者將海外資金回流日本，且外資對日本投資增加，支撐日圓走升，亞洲新興市場波動，使得亞洲地區的資金轉向買入避險日債，在市場資金流入日本下，日圓兌美元呈現升值的趨勢。
元大寶華指出，現階段日本經濟正穩健復甦，為企業可能會擴大投資以應對強勁國內需求的跡象，美國聯準會縮減QE，讓新興市場資金流入日債避險增溫，使得日圓回升，預估上檔壓力區間在101～102日圓。
但元大寶華綜經院也預留伏筆，認為4月間日本將提高消費稅，屆持日本消費動能將會明顯降溫，並衝擊經濟成長，不排除日銀會在第2季起擴大寬鬆貨幣政策力度，預估屆時日圓將回軟，可能走貶至110日圓。
元大寶華綜經院指出，日銀在1月下旬的貨幣政策決策會議中，評估消費稅上路後的物價變動，認為扣除消費稅的影響之後，日本物價上漲率將維持在1.25％左右，顯著低於日銀2％的目標，等於間接暗示日銀將持續推動定量與定性寬鬆貨幣政策（QQE）。
目前日本QQE的規模，包括日銀以每年60～70兆日圓的速度增加貨幣基數，其中，日銀正以每年50兆的速度買進日本長天期公債，讓平均到期日維持在七年，日銀還會以1兆及300億日圓的速度買進ETF及J-REITs，並維持CP及公司債的總額在2.2兆日圓及3.2兆日圓。
元大寶華認為，日銀贊同目前日本經濟的發展，與QQE推出時的假設情況，相當。唯一的經濟下行風險，包含新興市場與商品輸出國經濟發展、歐債危機變化，以及美國經濟復甦趨勢。
日圓匯價方面，近月受到日本投資者將海外資金回流日本，且外資對日本投資增加，支撐日圓走升，亞洲新興市場波動，使得亞洲地區的資金轉向買入避險日債，在市場資金流入日本下，日圓兌美元呈現升值的趨勢。
元大寶華指出，現階段日本經濟正穩健復甦，為企業可能會擴大投資以應對強勁國內需求的跡象，美國聯準會縮減QE，讓新興市場資金流入日債避險增溫，使得日圓回升，預估上檔壓力區間在101～102日圓。
但元大寶華綜經院也預留伏筆，認為4月間日本將提高消費稅，屆持日本消費動能將會明顯降溫，並衝擊經濟成長，不排除日銀會在第2季起擴大寬鬆貨幣政策力度，預估屆時日圓將回軟，可能走貶至110日圓。
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