投資級企業債美債 吸金
2014/02/06
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】新興市場持續面臨結構性調整，加上美國量化寬鬆（QE）二度減債的資金退潮效應，上周新興市場債券流出26.8億美元，創近31周流出的最大量；美元債、本地債與混合債全面失血，分別遭調節8.2億、17.2億與1.4億美元。
高收益債也一樣被衝擊，上周流出9.09億美元，累積今年來流入金額降至2.21億美元。但投資級企業與美國債券基金則因高評級、低波動優勢，成為資金避風首選，上周分別流入12.95億與11.04億美元。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場近期市場巨震，主要來自拉美阿根廷、委內瑞拉貨幣重跌，其中，阿根廷披索至今貶幅已超過18%。
皮耶分析，由於寬鬆貨幣政策與固定匯率制度，導致匯率高估與通膨上升，引發資金外流，加上外匯儲備下降，無力捍衛貨幣，阿根廷央行只能放手讓匯價調整。
皮耶指出，相較2001年，當前阿根廷外債比不算太高且經常帳赤字仍在可控範圍，本波匯率巨貶肇因資本流動性與投資信心，而不是擔心償債能力。阿根廷已逐步收緊貨幣政策、提高國內利率來穩定美元與披索需求，短期內貨幣仍將續貶至滿足點，再配合財政緊縮，這波匯率波動應可告一段落。
新興債、匯市仍有不少雜音有待去除，皮耶認為，各國債券與貨幣表現不同，投資新興債、匯市可留意基本面佳，具長線投資價值，且能受惠成熟國家景氣復甦的標的。就新興主權債來說，巴西、印度與俄羅斯相對具投資價值，貨幣則看好墨西哥披索、韓圜與人民幣的表現。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓（Lisa Coleman）表示，從歷史經驗來看，不論景氣擴張或衰退，投資等級公司債都表現相對穩健，加上財務體質強健、違約率較低，經常成為資金避風港，統計2012年以來，投資級企業債僅有10周流出，自去年11月至今已連13周吸金，資金動能穩定度十足。
蔻蔓分析，聯準會預估2014年美國經濟增長可望有2.8%~3%增長水準，將進一步帶動整體企業營收成長，使美股獲利增長加速，預估今年美國企業獲利成長率可望保有雙位數成長動能，有利公司債表現。
高收益債也一樣被衝擊，上周流出9.09億美元，累積今年來流入金額降至2.21億美元。但投資級企業與美國債券基金則因高評級、低波動優勢，成為資金避風首選，上周分別流入12.95億與11.04億美元。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場近期市場巨震，主要來自拉美阿根廷、委內瑞拉貨幣重跌，其中，阿根廷披索至今貶幅已超過18%。
皮耶分析，由於寬鬆貨幣政策與固定匯率制度，導致匯率高估與通膨上升，引發資金外流，加上外匯儲備下降，無力捍衛貨幣，阿根廷央行只能放手讓匯價調整。
皮耶指出，相較2001年，當前阿根廷外債比不算太高且經常帳赤字仍在可控範圍，本波匯率巨貶肇因資本流動性與投資信心，而不是擔心償債能力。阿根廷已逐步收緊貨幣政策、提高國內利率來穩定美元與披索需求，短期內貨幣仍將續貶至滿足點，再配合財政緊縮，這波匯率波動應可告一段落。
新興債、匯市仍有不少雜音有待去除，皮耶認為，各國債券與貨幣表現不同，投資新興債、匯市可留意基本面佳，具長線投資價值，且能受惠成熟國家景氣復甦的標的。就新興主權債來說，巴西、印度與俄羅斯相對具投資價值，貨幣則看好墨西哥披索、韓圜與人民幣的表現。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓（Lisa Coleman）表示，從歷史經驗來看，不論景氣擴張或衰退，投資等級公司債都表現相對穩健，加上財務體質強健、違約率較低，經常成為資金避風港，統計2012年以來，投資級企業債僅有10周流出，自去年11月至今已連13周吸金，資金動能穩定度十足。
蔻蔓分析，聯準會預估2014年美國經濟增長可望有2.8%~3%增長水準，將進一步帶動整體企業營收成長，使美股獲利增長加速，預估今年美國企業獲利成長率可望保有雙位數成長動能，有利公司債表現。
|
|
沒有留言:
張貼留言