主動選股基金 出頭

主動選股基金 出頭

                                                                                                                    2014/02/06

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】去年美國股市大漲，吸引不少資金運用指數股票型基金（ETF）進行波段操作。今年以來，美股波動大，主動選股基金表現突出，基金業者認為此趨勢仍會持續。

去年美股大漲兩、三成，資金也持續流入。新興組合基金研究（EPFR）指出，去年全年美股基金淨流入超過1,700億美元，創歷史新高，今年美股基金可望持續吸金。

EPFR全球研究部門主管布蘭特（Cameron Brandt）指出，扣除美國債務上限再啟爭端及日本上調消費稅衝擊後，資金流向美國等成熟市場的模式應該仍會持續。

去年ETF受投資人歡迎，美銀美林統計，去年所有股票基金共吸金2,509億美元，高達1,897億美元是淨流入ETF，以散戶為主的主動管理式股票基金僅有612億美元的淨流入。今年以來，情況改變，流入ETF的比重不到45%，遠低於去年的四分之三。

先機北美股票基金經理人何尹恩（Ian Heslop）分析，2008年之前，價值股與成長股輪流表現，但之後市場變動快速，資金輪動速度加快，經理人如果只固守單一風格，很難表現傑出，這也是主動管理基金過去表現不佳的部分原因。不過，選股難度增加，反而增加主動管理基金的吸引力。

富達美國成長基金經理人可瓦拉（Aditya Khowala）認為，去年美股表現強勁，主要是因為利率超低、本益比乘數擴張，但企業獲利成長卻令人失望。市場對於美股今年的獲利成長預期依然太高，美股仍可能持續盤整，有利由下而上選股的經理人。