避險首選 投資級企業債最優
主要債券基金資金流向
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新興市場持續面臨結構調整，加上量化寬鬆（QE）二度減債的資金退潮效應，上周新興市場債券流出26.8億美元，創去年6月以來的近31周流出之最，美元債、本地債與混合債全面失血；但投資級企業與美國債券基金則因高評級、低波動優勢，成為資金避風首選。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場持續面臨產業與資金結構調整，但近期市場巨震的主因來自拉美阿根廷、委內瑞拉貨幣重跌，其中阿根廷披索迄今貶幅超過18％。
皮耶表示，隨阿根廷政府已逐步收緊貨幣政策、提高國內利率以穩定美元與披索需求，短期貨幣仍將續貶至滿足點，再配合財政緊縮，這波匯率波動方可告一段落。
展望2014年，他指出，預期各國債券與貨幣表現分化，投資新興債、匯市可留意基本面佳、具長線投資價值、且能受惠成熟國家景氣復甦的標的；就新興主權債而言，巴西、印度與俄羅斯相對具投資價值。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，從供給面來看，2014年新興市場新發行債務並未明顯增加，但本息加總到期金額卻大幅提升，顯示今年新興債市供給面趨緊。至於需求方面，根據法國巴黎銀行統計共同基金資金流向資料，2013年新興債市資金流出總量為104億美元，超過2008年的77億美元，明顯過度超賣，預期可望吸引資金回流。
法人指出，在債券殖利率高、資金流出影響小的兩大利多題材下，相對看好新興東歐新興市場債。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，市場氣氛趨於保守、貨幣震盪，就中長線角度來看，部分新興市場主權債預期會有不錯的布局機會，可適度布局墨西哥與巴西的主權債。
蔡明潔指出，新興市場的公司債相對具投資機會，但標的仍要重視個別產業與國家的挑選，除了要重視選股創造超額報酬外，今年債券投資不可少，但在市場冒險與避險心態快速移轉下，以廣納多元券種、採用多元策略的方式持有債券，是相對能持盈保泰的作法。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場持續面臨產業與資金結構調整，但近期市場巨震的主因來自拉美阿根廷、委內瑞拉貨幣重跌，其中阿根廷披索迄今貶幅超過18％。
皮耶表示，隨阿根廷政府已逐步收緊貨幣政策、提高國內利率以穩定美元與披索需求，短期貨幣仍將續貶至滿足點，再配合財政緊縮，這波匯率波動方可告一段落。
展望2014年，他指出，預期各國債券與貨幣表現分化，投資新興債、匯市可留意基本面佳、具長線投資價值、且能受惠成熟國家景氣復甦的標的；就新興主權債而言，巴西、印度與俄羅斯相對具投資價值。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，從供給面來看，2014年新興市場新發行債務並未明顯增加，但本息加總到期金額卻大幅提升，顯示今年新興債市供給面趨緊。至於需求方面，根據法國巴黎銀行統計共同基金資金流向資料，2013年新興債市資金流出總量為104億美元，超過2008年的77億美元，明顯過度超賣，預期可望吸引資金回流。
法人指出，在債券殖利率高、資金流出影響小的兩大利多題材下，相對看好新興東歐新興市場債。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，市場氣氛趨於保守、貨幣震盪，就中長線角度來看，部分新興市場主權債預期會有不錯的布局機會，可適度布局墨西哥與巴西的主權債。
蔡明潔指出，新興市場的公司債相對具投資機會，但標的仍要重視個別產業與國家的挑選，除了要重視選股創造超額報酬外，今年債券投資不可少，但在市場冒險與避險心態快速移轉下，以廣納多元券種、採用多元策略的方式持有債券，是相對能持盈保泰的作法。
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