戰事未息 俄股短期震盪

• 2014-03-11 01:13
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　俄羅斯召回參戰部隊與開出國際協商條件，讓烏克蘭危機和緩，俄羅斯股市隨即跌深反彈，但整體情勢未消除下，俄股表現仍偏疲弱，在新興市場中表現最差，法人指出，俄羅斯股市波動幅度仍將偏高，建議投資人不宜貿然搶進。

　ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯央行於3月3日意外調升指標利率至7％，但此舉對於盧布匯價提振效果有限，分析俄羅斯出兵鄰國早已有先例，最近一次的例子即是俄羅斯於2008年出兵喬治亞；但無論就面積、經濟及軍事地位而言，烏克蘭重要性均遠高於喬治亞，因而使西方各國近日不斷積極呼籲俄羅斯勿貿然挑起戰火。

　葉菀婷指出，市場多將本次俄股重挫與2008年至2009年的大幅修正做比較，可是兩者相較除同樣具有高度地緣政治風險因素干擾外，目前經濟面大幅優於過往，股市重挫主要是反應投資人憂心戰爭一觸即發，在信心不足下，選擇先行出脫持股，屬於暫時性影響。

　富蘭克林東歐基金經理人馬克．墨比爾斯表示，目前俄股的本益比僅3.9倍，股價淨值比0.6倍，均僅略高於2008年金融海嘯最糟的時期，顯示股價遠低於實際價值，雖然當前市場對俄羅斯市場感到恐懼，這樣的氣氛退散後，如果資產回到應有的價值，俄股可能出現不小的行情。

　摩根俄羅斯基金經理人白祐夫表示，儘管政治風險未除，可是俄羅斯財政體質良好，不僅擁高額外匯存底，主權債務也偏低，惠譽報告指出，俄羅斯強勁資產負債比足以支撐BBB債信評級。