2014/04/30
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
國際多空消息雜陳，資金流入低波動的債市，觀察上周全球主要債券的資金進出，高收益債上周由淨流出，又轉為淨流入2.5億美元，今年來總計淨流入金額突破40億美元，超越去年全年總額。
新興債在新興貨幣貶勢止穩後，連續四周吸引資金流入，淨流入金額達36.5億元。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，高收益債券基本面仍相當健康，根據JPMorgan證券預估，今、明高收益債券的違約率約2%，償債高峰期落在2016年至2018年仍相當遙遠，且企業流動性準備較2007年佳。
羅伯‧庫克認為，高收益債券對美債利率敏感度較低，在全球央行仍持續寬鬆政策的情況下，資金仍追求較高收益的資產，高收益債對美國經濟正向連動，且波動較股市低，對追求收益者來說，仍具有投資價值。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債今年重振雄風，除了著眼於新興國家積極展開結構性調整，去年大幅流出新興債基金的資金已啟動回補，隨著市場風險偏好改善，新興債買氣逐漸回籠，推升指數向上表現。
皮耶指出，就需求面來看，市場對於新興債偏好度仍高，今年1月新興市場企業債發債量達380億美元，新興主權債也有270億美元的發行量。第2季將是新興債到期高峰，可望趁低利率環境再發行新債，提供新興債較好的技術面支撐。
不過，皮耶認為，新興債表現分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家，可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動，又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔建議，當前持有債券要注意相對價值，同時以複合債或組合債的方式持有保持彈性，也更能掌握市場的輪動行情。
蔡明潔以投資等級債為例，在美國公債殖利率位於低檔、通膨預期低，以及美股震盪且波動度提高下，增加投資級債的吸引力，其中，亞洲投資級債利差處於近五年低點，但相較美國投資級債仍高出約20點，亞洲的BBB級債利差甚至與美國的BB級債相當，顯示具投資吸引力。
新興債在新興貨幣貶勢止穩後，連續四周吸引資金流入，淨流入金額達36.5億元。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，高收益債券基本面仍相當健康，根據JPMorgan證券預估，今、明高收益債券的違約率約2%，償債高峰期落在2016年至2018年仍相當遙遠，且企業流動性準備較2007年佳。
羅伯‧庫克認為，高收益債券對美債利率敏感度較低，在全球央行仍持續寬鬆政策的情況下，資金仍追求較高收益的資產，高收益債對美國經濟正向連動，且波動較股市低，對追求收益者來說，仍具有投資價值。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債今年重振雄風，除了著眼於新興國家積極展開結構性調整，去年大幅流出新興債基金的資金已啟動回補，隨著市場風險偏好改善，新興債買氣逐漸回籠，推升指數向上表現。
皮耶指出，就需求面來看，市場對於新興債偏好度仍高，今年1月新興市場企業債發債量達380億美元，新興主權債也有270億美元的發行量。第2季將是新興債到期高峰，可望趁低利率環境再發行新債，提供新興債較好的技術面支撐。
不過，皮耶認為，新興債表現分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家，可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動，又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔建議，當前持有債券要注意相對價值，同時以複合債或組合債的方式持有保持彈性，也更能掌握市場的輪動行情。
蔡明潔以投資等級債為例，在美國公債殖利率位於低檔、通膨預期低，以及美股震盪且波動度提高下，增加投資級債的吸引力，其中，亞洲投資級債利差處於近五年低點，但相較美國投資級債仍高出約20點，亞洲的BBB級債利差甚至與美國的BB級債相當，顯示具投資吸引力。
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