新興債 4月吸金30億美元
美首季GDP及企業財報不如預期，衝擊公司債買氣，高收益債上周淨流出6.3億美元，創下近12周單周最大淨流出，投資級公司債更終止連25周吸金，轉為小幅流出0.6億美元。相較之下，新興債資金動能反而受惠，買氣連旺五周，4月累計淨流入30億美元，超越高收益債的0.3億美元。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，鑑於新興國家積極展開結構性調整，再者去年國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，國際資金大回流。
皮耶表示，法人資金率先回補新興債，包括保險公司、退休金、各國央行等，第一季便開始逐漸增持美元計價的新興市場債券，緊接在市場氣氛好轉帶動下，零售投資人資金也開始回籠，從新興債基金連續五周吸金可見。
皮耶認為，接下來新興債表現持續分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，美國高收益債整體債券規模已達高收益企業EBITDA（息、稅、折舊攤提前獲利）的5倍，較去年同期4.1倍高出許多，目前已有多種跡象顯示高收益債偏貴，但除非走到景氣循環尾端，高收益債大幅修正可能性不高。
展望後市，蔡明潔認為，未來量化寬鬆政策的資金退潮是否會造成資金流向新興市場的趨勢完全翻轉，是投資人目前關注的方向，但從新興市場多數國家目前的外匯存底、債務水準與組成狀況及資產負債表來看，遠比過去好很多。
他指出，但仍有些國家有對外收支失衡及明顯與經濟現狀不符的匯率，或缺乏作為「保險」之用的充足外匯存底，在資金逐漸被抽走環境下，這些國家將持續有可能出現風險，整體來說，波動可能持續。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，鑑於新興國家積極展開結構性調整，再者去年國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，國際資金大回流。
皮耶表示，法人資金率先回補新興債，包括保險公司、退休金、各國央行等，第一季便開始逐漸增持美元計價的新興市場債券，緊接在市場氣氛好轉帶動下，零售投資人資金也開始回籠，從新興債基金連續五周吸金可見。
皮耶認為，接下來新興債表現持續分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，美國高收益債整體債券規模已達高收益企業EBITDA（息、稅、折舊攤提前獲利）的5倍，較去年同期4.1倍高出許多，目前已有多種跡象顯示高收益債偏貴，但除非走到景氣循環尾端，高收益債大幅修正可能性不高。
展望後市，蔡明潔認為，未來量化寬鬆政策的資金退潮是否會造成資金流向新興市場的趨勢完全翻轉，是投資人目前關注的方向，但從新興市場多數國家目前的外匯存底、債務水準與組成狀況及資產負債表來看，遠比過去好很多。
他指出，但仍有些國家有對外收支失衡及明顯與經濟現狀不符的匯率，或缺乏作為「保險」之用的充足外匯存底，在資金逐漸被抽走環境下，這些國家將持續有可能出現風險，整體來說，波動可能持續。
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