黃小玉價格挫 農金下游旺

• 2014-07-18 01:45
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　經過連續兩年穀物豐收，黃小玉價格承壓，統計玉米期貨自4月底以來跌幅近三成，創下2010年新低，小麥和黃豆價格5月以來跌幅也超過兩成，黃小玉價格大跌令農金上游承壓、下游受惠，連帶影響國內農金基金績效表現，統計今年以來8檔農金基金平均績效表現達5％，但表現好壞差距大。

　德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，近期穀物價格因豐收出現下修，連帶影響產業上下游獲利表現，價格下跌對產業上游造成較大的壓力，卻有效降低下游如食品加工和零售業的成本，提升獲利表現。

　他指出，在投資策略上能即時掌握耕作結果和價格變動，靈活調整產業上下游比重，才是農金勝出的關鍵。

　林孟洼表示，觀察7至9月主要農作地區氣候展望偏涼且降雨正常，今年北美穀物豐收的可能性很高，而近期逐漸形成的聖嬰現象對北美影響不大，玉米和黃豆加工業者可望受惠於穀物產量回升、價格下滑，以及需求成長的趨勢而有不錯的表現。

　但林孟洼也提醒，聖嬰現象對東南亞雨季以及南半球的耕作是否產生負面影響，仍需持續觀察。

　元大寶來全球農業商機基金經理人楊博翔表示，三大農糧作物小麥、玉米與大豆近三個月受到聖嬰現象預期降低，價格紛紛走跌，終止年初以來漲勢，但投資人仍不應完全放下對於聖嬰現象的戒心。

　事實上，如果以聖嬰現象的主要觀察指標「南方震盪指數」來看，30日平均數據又再度由5月中高點11.0下降至-7.7（若該指數連續性低於-8則可視為聖嬰事件），暗示聖嬰威脅仍未遠去，目前包括澳洲與美國氣象部門仍預測發生機率達70％，且時間仍較有可能落在今年秋季，屆時北美若在農產品收成期間出現異常多雨氣候，則收成結果將有不如預期的風險，而作物價格止跌反彈的機會將增加。

　此外，目前小麥與黃豆非商業淨多單已下降至2010年來的相對低點，玉米也已接近2010年來的均值水準，代表市場多頭投機買盤多已出場，未來農糧價格賣壓相對有限，且一旦出現氣候異常，投機性買盤重新進駐將快速推動價格反彈，因此對於農業相關個股而言，第3季仍具上漲契機。

　法人強調，追產業趨勢成長要有方法，投資氣候也正在換季，景氣邁向復甦之路，此次循環正挑戰1990～1998年長達八年的多頭，因此投資上更要把握經濟基本面下高成長的產業趨勢，除了農金，頁岩油、科技、生技和綠能都在其中，整體來看，高成長產業趨勢表現將優於大盤，選股不選市仍是關鍵。