新加坡REITs 評等BBB-以上

• 2014-07-18 01:45
• 工商時報
• 記者陳碧芬／台北報導

　惠譽信評近日確認豐樹工業信託等4檔新加坡REITs的信評等級，預估未來24個月承受雙率的風險相對較低，預期再融資風險及流動性可望保持令人滿意的水準。

　針對新加坡REITs，惠譽上月才發出特別報告，說明相關基金的財務狀況，認為因其再融資的安排靈活，在低利率環境下，足以抵消證券化商品特有的高槓桿風險，淨槓桿率明顯降低。

　評等最新確認的4檔新加坡REITs，分別是豐樹工業信託（MIT，BBB +/穩定），百匯生命房地產投資信託基金（PREIT，BBB/穩定），城市發展酒店服務信託（CDL，BBB-/穩定），以及遠東酒店信託（FEHT，BBB-/穩定）。

　惠譽分析這4檔新加坡REITs的資金規模，財務概況、分析投資組合，以及租戶和物業組合的地域多樣性，如評等在同儕中最好的豐樹工業REIT，調整後的淨槓桿率高於6倍、EBITDA利潤率維持在60％，百匯生命REIT調整後的淨槓桿率高於6.5倍，即使EBITDA利潤率75％以上，信評等級仍低一級。

　惠譽第一分析師 Hasira De Silva指出，這些REITs將有些未償還無擔債券陸續到期，豐樹工業REIT在2019年有星幣1.7億元，百匯生命REIT則有星幣5億元債券將到期，但在財務穩健、再融資期程已有規畫下，長期發行人違約評等在BBB +、BBB的投資級以上，評等展望也可望穩定。