《聰明理財》亞股本益比低 吸金能力不減
．2014/10/09 18:23
．MoneyDJ新聞
．記者徐伯豫報導
．MoneyDJ新聞
．記者徐伯豫報導
【資金持續流出台股 但今年累計仍為買超】
儘管資金持續流出台股，不過流出幅度已見趨緩。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，目前台股成交量仍在800億元上下，處於偏低水準，但指數反彈，市場信心主要來自政府持續作多。另外統計今年以來的資金流向，台股仍有107億美元的資金流入。
儘管資金持續流出台股，不過流出幅度已見趨緩。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，目前台股成交量仍在800億元上下，處於偏低水準，但指數反彈，市場信心主要來自政府持續作多。另外統計今年以來的資金流向，台股仍有107億美元的資金流入。
在期貨部位部分，雖然未平倉淨空單仍有2.5萬口，仍低於高點的2.7萬口，且近期外資匯出與美國升息預期和美元走強較為相關，也就是說，外資撤離並非因為台股基本面不佳。
資料來源：Bloomberg, JP Morgan,
2014.10.03，單位：億美元
【亞股再吸金 連買泰國8週】
儘管東北亞成了外資提款機，但是根據統計，上週以來國際資金再度開始小幅買超亞洲股市，全年區域淨流入不但再次翻身，其中，泰國更是連續八週吸引資金淨流入，可見美元轉強對亞洲資產的衝擊似乎正在鈍化。
【亞股再吸金 連買泰國8週】
儘管東北亞成了外資提款機，但是根據統計，上週以來國際資金再度開始小幅買超亞洲股市，全年區域淨流入不但再次翻身，其中，泰國更是連續八週吸引資金淨流入，可見美元轉強對亞洲資產的衝擊似乎正在鈍化。
瀚亞投資亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯（Hugh
Maxwell-Davis）表示，泰國軍政府批審外商投資的進程自七月就以展開，盈拉時代因政爭而導致中止的投資案也逐一恢復，再加上低基期的優勢，是國際資金連續8週買進泰國股市的關鍵。
瀚亞投資指出，上周五美國官方公布最新失業率已降到5.9%，新增就業人數也超過預期，是全球主要經濟體中(中、歐、日)唯一經濟成長加速的國家。儘管短期內亞洲股市會受到資金回流美元的衝擊。
瀚亞投資指出，上周五美國官方公布最新失業率已降到5.9%，新增就業人數也超過預期，是全球主要經濟體中(中、歐、日)唯一經濟成長加速的國家。儘管短期內亞洲股市會受到資金回流美元的衝擊。
但根據歷史經驗，美國復甦有利亞洲製造即出口，效應將在3~6個月後再次顯現；且中國大陸經濟穩定發展，政府甚至打開了一線城市(北、上、廣)外房地產的禁售令與禁貸令，可見亞洲資產中、長線吸金的結構不會改變。
資料來源:Bloomberg, JP Morgan,
2014.10.03. 單位:億美元
【亞股PE、PB都不高
相對其他市場具高股利水準】
在整體亞洲股市的部分，宏利資產管理(香港)亞太區股票投資部執行總監朱賓(Marco Giubin)表示，亞洲擁有強勁經濟成長力道，充滿許多高股利、高殖利率的投資機會。其中，亞洲股市本益比與股價淨值比仍在歷史平均或低點，本益比為13.0倍，股價淨值比為1.5倍，均低於過去五年的平均值，同時相對全球其他市場具有較高股利水準。
在整體亞洲股市的部分，宏利資產管理(香港)亞太區股票投資部執行總監朱賓(Marco Giubin)表示，亞洲擁有強勁經濟成長力道，充滿許多高股利、高殖利率的投資機會。其中，亞洲股市本益比與股價淨值比仍在歷史平均或低點，本益比為13.0倍，股價淨值比為1.5倍，均低於過去五年的平均值，同時相對全球其他市場具有較高股利水準。
亞洲相對擁有高股利率與高債券殖利率優勢
資料來源：彭博資訊，截至2013/12/31。美國：標準普爾500指數、美國十年期國庫債券殖利率，歐洲：MSCI明晟歐洲指數、德國十年期債券，亞洲：MSCI明晟亞太區（日本除外）指數、13個亞洲國家十年期債券殖利率的平均值。
先機亞太股票基金富盛產品經理高齊英表示，雖然國際貨幣基金組織(IMF)下調今、明兩年的全球經濟成長預期，但新興亞太依舊為全球投資市場中成長力道最強的區域，預估2015年全球經濟成長為3.8%，新興亞太地區可達6.6%，而至2019年前，IMF預估新興亞太的經濟成長率皆可維持6%以上。
高齊英表示，亞股占機構法人新興市場投資組合的權重，目前相對MSCI新興市場指數的亞股比重還低約2.5%，持續回補空間可期。2014年第二季，MSCI亞太不含日本指數的企業獲利更逆轉了先前四季的衰退趨勢，較去年同期小幅增加0.3%，可望引領新興市場步向成長。
另外我們也注意到，近十年MSCI亞洲(不含日本)指數年化報酬達13.5%居全球之冠，將引領新興市場回復經濟成長動能。摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai
Hui)分析，亞洲出口受惠美歐經濟恢復成長，結構性改革更是驅使亞洲經濟再上一層的催化劑。另外，美國升息預期發酵，強勢美元亦有利於出口為主的亞洲國家，再添亞股向上動力。
新興市場與亞洲(不含日本)表現
| MSCI指數 | - | 亞洲(不含日本) | 新興市場 |
| 投資價值 | 股價淨值比(PB) | 1.9倍 | 1.9倍 |
| 較十年折價幅度 | 21% | 21% | |
| 指數表現 | 十年年化報酬率 | 13.50% | 12.70% |
| 1994-2014年升息期間三個月平均報酬 | 7.20% | 8.80% |
資料來源：摩根資產管理Q4「Guide to the
Markets」亞洲版，資料日期：2014/9/30。
【消費類股最受看好】
在產業與類股的部分，朱賓表示看好非必需性消費領域，尤其澳門及南韓博弈產業具有投資價值。朱賓認為，近期澳門博弈產業獲利疲軟狀況會持續到年底，但預期明年將有所回升－目前博奕類股的價值仍相當吸引投資者。博奕類股將在未來三年有兩位數的成長，並提供4-5%相當具吸引力的股利收益水準。
在產業與類股的部分，朱賓表示看好非必需性消費領域，尤其澳門及南韓博弈產業具有投資價值。朱賓認為，近期澳門博弈產業獲利疲軟狀況會持續到年底，但預期明年將有所回升－目前博奕類股的價值仍相當吸引投資者。博奕類股將在未來三年有兩位數的成長，並提供4-5%相當具吸引力的股利收益水準。
東方匯理資產管理香港副行政總裁葉(木百)謙(Mr.
Ayaz Ebrahim)除了同樣看好非必需性消費外，還看好資訊科技、房地產以外的金融產業、以及消費類股。
沒有留言:
張貼留言