複合債 今年來漲逾7%

複合債 今年來漲逾7%

2014-10-09 記者曹佳琪／台北報導

今年以來市場陸續反應美國升息議題，但整體債市依然表現不俗，只是高收益不再處於獨霸地位，反而是採取多元複合債策略的組合更能有效抵抗升息。

統計複合債今年來報酬達7.2%，勝過純高收益債的5%；若從近三年年化波動度來看，複合債波動度約5.7%，同樣較純高收益債的7.3%相對抗震。

複合債與全球高收債比較 資料來源：Lipper

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，儘管高收益債市基本面無虞，資金短期撤離，就長線投資價值角度來說應趁勢布局，但建議在升息議題持續反應的情境下，應透過複合策略納入高收益債部位，以免陷入較高波動的風險中。

許家豪表示，在升息環境下，投資債市不能再靠一招半式打天下，從長期趨勢來看，信用債基本面無虞、市場仍有收息需求，包括高收益債、新興市場債和投資級債仍將持續吸引資金進駐，現階段拉回即是買點。

ING鑫平衡組合基金經理人黃若愷表示，近期美元對歐元、日圓、澳幣再創新高價位，顯示國際資金返回美元市場趨勢已逐漸成形。此外，近期金融市場紛擾不斷，從地緣政治、伊波拉疫情至IMF調降全球經濟成長等，都使投資氣氛轉趨審慎。

不過，短期的非經濟因素不致影響基本面逐漸改善的利基，在震盪期間，以複合債方式介入可降低短線波動風險，走強的美元有助美元計價資產需求，美元投資級債可望持續受資金追捧。

摩根投信副總吳美燕表示，過去幾年，在美國多次量化寬鬆加碼下，驅使資金追求收益率，整體債券資產波動率及相關係數均大幅下滑，使各類債券呈現只漲不跌的勢。然而，隨著量化寬鬆（QE）即將完全退場，美國升息時程逼近，美債利率開始彈升，過去受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將不復見。