Fed升息前…美股布局良機

Fed升息前…美股布局良機

2014-10-14 經濟日報 記者／張瀞文、林春江

歷史經驗顯示，過去五次美國升息前三到六個月，美國股市的平均波段跌幅達8%，但五次升息期間美股全都上漲，平均漲幅接近一成。基金業者指出，美國升息前的動盪期間，正是布局美股的良好時機。

美股上周大跌，S&P500指數周線下跌3.1%，創兩年來最大單周跌幅，尤其市場擔憂半導體廠商獲利能力，費城半導體指數跌幅更是驚人，單是周五（10日）就暴跌近7%。

先機美國入息股票基金富盛產品經理高齊英表示，就技術面而言，目前美股仍守在年線200日之上，「牛市盤整」是否持續，年線關卡相當重要。

記者張瀞文／製表

高齊英指出，美股10日帶量下跌且跌破8月的前波低點，進入修正的風險升高，跌破年線也不無可能。

事實上，自2012年6月美股修正近10%以來，美股已連續28個月跌幅不超過10%，適度修正是健康多頭市場的表徵，也提供再次進場的機會。

市場擔心升息對美股的影響。高齊英表示，過去30年來的五次升息經驗顯示，在升息前三到六個月，美股最大跌幅介於6.3%到9.7%，反映對政策前景的不安。

不過，等到美國開始升息，政策的不確定因素消除，美股展開多頭走勢，波段漲幅介於2%到18%之間。

富達全球股市投資長羅西（Dominic Rossi）認為，美股雖然已走了五年多頭，但結構仍然完好無缺，多頭行情仍會持續，主要是因為美國經濟仍佳，企業獲利也強。

羅西表示，依據歷史經驗，在利率緊縮循環初期，股市仍會持續上揚，特別是當利率處於非常低的水準時。等到利率循環進入更成熟的階段，才會對股市產生逆風衝擊。

就企業面來說，高齊英分析，美國企業相當爭氣，彭博資訊統計，2014年S&P500指數成分股可望以9,140億美元買回庫藏股與發放股息，相當於企業獲利的95%。

高齊英表示，拜感恩節與耶誕節所賜，第4季為美股與消費的傳統旺季，且串聯元月行情。

1926年以來，美股第4季正報酬的機率達86.4%，遠超過各季正報酬的平均機率67.4%。換句話說，投資人很可能可以開始尋找波段低點。

雖然美國貨幣決策持續干擾市場動能，但預估全球金融市場在適度反應之後，仍有止穩反彈的機會。


相關基金 分批加碼
美國半導體商微晶科技(Microchip)發布獲利預警拖累科技股，市場風險意識升溫導致獲利了結賣壓出籠，業者建議短線宜謹慎，但明年美國經濟成長動能預估將高於今年，預期整理過後美股再創新高行情可期，建議震盪時採分批加碼或定期定額介入美股基金。

美銀美林10日指出，雖然部分半導體個股評價面偏高，但此波修正似乎過度反應，目前仍看好可望受惠於PC市場逐步回穩、以及RF晶片和NFC（近距離無線通訊）晶片需求提升、中國LTE加速發展的個股，其中包括英特爾、博通、恩智浦半導體、Avago Technologies、RFMD。


富蘭克林證券投顧表示，美元指數第3季升值7.7%及海外需求減緩，使券商最新報告已預先調降史坦普500大企業第3季獲利預估成長率至4.8%，低於6月底預估的近8%增幅，未來一周史坦普500大企業有53家企業將公布財報，包括摩根大通、花旗集團、美國銀行等大型金融業者，科技股有Google、英特爾、SanDisk等，若這些權值股財報優於預期，可望激勵連跌3周的美股止跌反彈。明年美國基本面仍強勁因此不須看淡。