配置新興國債券 穩當

配置新興國債券 穩當

2014-11-12 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊全球債市投資長麥可‧哈森泰博（Michael Hasenstab）指出，美國利率長線看升，投資人應建構與美國公債負相關的配置。

今年以來美國公債殖利率未如預期上揚，反而下滑，市場波動程度也拉高，但哈森泰博說：「寧願早也不要錯。」在投資組合上，他早已做好防禦工作。

哈森泰博指出，將維持最低利率曝險、精選高殖利率且具基本面的新興國家債券，再搭配做多美元，放空日圓、放空歐元，避免利率上揚對債券造成的負面影響。

哈森泰博認為，市場的波動，主要市場情緒不斷在願意承擔風險（Risk on）和投資情緒悲觀（Risk off）間轉換，但往往過度簡化為新興國家為單一資產類別，沒有分辨這個資產中有相當大的差異。

就債市來說，長期最根本的風險在於利率最終將會走升，哈森泰博認為，投資策略應維持與美國公債負相關的配置。就目前的投資配置，哈森泰博認為，就算短期績效有些影響，但衝擊不會太顯著，因為他的投資組合，持有短天期債券殖利率比美國長天期公債殖利率高，可不必承擔太多美國利率上升的風險。