投資級企業債 連旺24周

資料來源：J.P. Morgan、EPFR、UBS、Morgan Stanley，上述不含ETF，統計至2014年11月26日

摩根投信整理        

單位：億美元                                        記者李娟萍／製表

投資級企業債 連旺24周

2014-12-02 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

國際油價大幅走跌，通膨壓力減輕，各國貨幣政策同時，資金持續前進債市，不僅美債連續第十周吸金，投資級企業債買氣連旺24周，年度淨流入直逼800億美元，已達去年全年吸金量的1.5倍。

另外，高收益債資金動能也漸入佳境，第4季以來累計吸金已突破70億美元。

摩根投信副總經理吳美燕表示，國際油價近一周大幅下滑，通膨壓力大為減輕，進而降低市場對於美國提前升息的疑慮，也帶動債市維持資金動能，上周主要債市全面呈現淨流入。

吳美燕指出，美國結束量化寬鬆（QE）後，市場普遍臆測聯準會將在2015年開始升息，預估今年年底，美國1年期公債殖利率將接近3%，長遠來看，利率應會緩步推升至3.5%，與目前債券殖利率曲線不致於脫鉤，利率回歸正常化趨勢不變。

德盛安聯四季豐收債券組合基金許家豪表示，近期債市漲幅主要由指標殖利率回落而帶動，信用利差多為持平或擴張，除了可轉債受惠股市帶動漲幅較強外，利差券種表現普遍不如利率相關債券，過去一周投資級公司債表現，即優於高收益債。

歐洲央行（ECB）副總裁康斯坦西歐（Vitor Constancio）日前指出，歐盟若刺激措施不足，將考慮依照歐元區成員國經濟比率購買公債，釋出前所未有的購買公債訊號，提高市場對歐洲央行全面執行量化寬鬆的預期，壓抑德國公債殖利率，過去一周下跌10點至0.7%，再創歷史低點。

許家豪表示，受惠公債殖利率走低，過去一周全球投資級公司債上漲0.7%，其中，美國與歐洲投資級公司債分別上漲0.85%與0.31%。

不過，根據標準普爾預測，因油價走跌拖累能源公司評等，美國公司債後續整體品質將下滑，信評下修公司家數將高於上修，加上日本與歐洲央行擴大購債，2015年債券需求將超出供給，在供不應求與成熟國家通膨不高的趨勢下，明年指標殖利率升幅仍有限，債市不看淡。