高收債Q4回春 吸金破70億 美元

• 2014-12-02 01:27
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　國際油價大幅走跌，通膨壓力減輕，各國貨幣政策更具彈性的同時，資金持續前進債市，不僅美債連續第10周吸金，投資級企業債買氣更是連旺24周，年度淨流入直逼800億美元，已達去年全年吸金量的1.5倍；至於高收益債資金動能漸入佳境，第4季以來僅兩周淨流出，單季累計吸金突破70億美元。

　摩根投信副總吳美燕表示，國際油價近一周大幅下滑，通膨壓力大為減輕，進而降低市場對於美國提前升息的疑慮，也帶動債市維持資金動能，上周主要債市全面呈現淨流入，預估今年年底，美國10年期公債殖利率將接近3％，長遠來看，利率應會緩步推升至3.5％，與目前債券殖利率曲線不致於脫鉤太遠，利率回歸正常化趨勢不變。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）持續看好高收益債表現，認為高收益債券具備利差優勢與合理的評價水準，加上企業獲利隨景氣回升趨勢鮮明，未來表現空間值得期待，但仍需留意企業的基本面是否健康。

　富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，高收益債表現與經濟成長率有高度相關性；2015年美國經濟維持上升趨勢，只要GDP沒有過熱或大幅降溫的情形，通膨維持溫和，預期高收益債的發行企業獲利將維持高個位數成長，2015年整體高收益債發行量預估將較2014年水準降低10％，企業併購則將增加10％，可望對債券價格形成支撐。

　保德信新興市場企業債券基金經理人李秀賢表示，聯準會如預期收回QE，升息時程則將視經濟表現而定，由於通膨偏弱，預期美債殖利率將受壓抑，各國相繼推出寬鬆政策以彌補QE退場帶走的流動性趨勢下，全球將維持低利環境，而在高波動環境下，投資組合裡仍應適度持有債券作為防禦部位，與高收益債相比，目前相對看好以美元計價的新興市場企業債表現。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金許家豪表示，根據標準普爾預測，因油價走跌拖累能源公司評等，美國公司債後續整體品質將下滑，信評下修公司家數將高於上修，加上日本與歐洲央行擴大購債，2015年債券需求將超出供給4,000億美元，在供不應求與成熟國家通膨微弱的趨勢下，明年指標殖利率升幅仍有限，債市後續仍不看淡。