油國債市 有望反彈

油國債市 有望反彈

2014-12-02 經濟日報 記者林春江／台北報導

石油輸出國家(OPEC)組織決議不減產，「削價保市」使西德州原油價格跌破每桶70美元，布侖特近月原油期貨也來到70美元，歐、美能源相關公司下挫，並拖累美國高收債表現。業者提醒產油國債市、能源公司債有機會反彈。

OPEC不減產，歐美能源公司跌幅少則一成、多則三成，除股市受影響，而能源高收債占美國高收債比重較2008年倍增到17%左右，占權重第一，能源高收債從9月就下跌，拖累美國高收債表現。

華頓全球黑鑽油源基金經理人蕭智偉指出，前兩年因油價上漲使得能源公司積極發債，資本支出擴張，若是油價下跌使得產量減少、現金流減少，發債的現金支出就不穩定，所以能源公司債近來收益率往上就是反映風險。不過，根據統計，油價急跌後的反彈通常也很可觀，加上能源公司會視情況減產，油價就有機會止跌，預期明年上半年油價就可穩住，回到70美元以上。

油價下跌也使得新興市場債投資走勢分歧，中國信託多元入息平衡基金經理人朱戌文指出，俄羅斯、委內瑞拉或者以原物料出口為主的巴西、印尼等目前都已經反映油價下跌利空，建議暫時先觀望，中東國家則因財務狀況佳，比較不受影響。

而富蘭克林證券投顧表示，因為市場已經反應利空，產油國債券殖利率相對已被拉高，反而可望吸引低接買盤。以非洲最大產油國奈及利亞為例，國際貨幣基金10月預估奈國2015年經濟成長率7%、政府負債占GDP比重僅11%。