布局首選高收＋投資級複合債

• 2014-12-02 01:27
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　2014年步入尾聲，駿利最新的債市投資展望出爐，進入2015年將有三大重點，包括美國經濟於逆勢成長、已開發國家央行貨幣政策由協同一致邁向分歧、債券投資宜採「中立趨向防禦」。整體來看，可以同時投資於高收益債與投資級債的複合債券基金，是明年各國經濟動向不一致的時局下，值得基金投資人持有的優質選擇。

　以駿利靈活入息基金來看，投資目標就是通過以保護資本方式，尋求最大限度的總收益。基金可投資於優先股及所有類型的政府債券和債權證券，更可以投資於高收益債券，不用費神調整配置，由專業團隊操作。

　整體經濟環境方面，駿利固定收益團隊全球客戶投資組合經理人Phillip Gronniger分析，美國第3季經濟成長率上修至3.9％，相較於歐元區的義大利、新興市場的巴西與日本等主要經濟體皆陷入衰退，美國的經濟正逆勢成長。

　Phillip Gronniger預期，已開發國家中，英國央行將於2015年年中率先升息，美國則於英國後升息，不過全球經濟動能減緩，且無通膨壓力，駿利原本預期美國將於2015年中升息，將延後至2015年下半年。歐元區則因存在通縮壓力，預料歐洲央行會持續寬鬆政策以支持歐元區經濟與推升通膨；而日本在經濟步入衰退下，貨幣政策也會趨於寬鬆。

　在這樣的經濟環境當中，Phillip Gronniger強調，現階段於各類債市中最看好高收益債市，原因是高收益債相對其他類債券仍將提供較佳的風險調整後報酬。另外，在違約率方面，也不用擔心上升，因為目前的信用環境與放款標準寬鬆，資本市場再融資大門仍為發行高收益債的公司而開，高收益債的違約率仍可維持於低點。

　另一方面，若希望兼顧高收債的高收益、美國政府債的穩定，投資人也可選擇靈活挑選各類型債券的基金。

　Phillip Gronniger說，美國政府債近期仍可維持平穩，主要是在相對評價上，如果比較全球三大資金安全停泊標的，含美國、德國、日本的政府債，美國政府債雖然目前絕對利率處於偏低水準，但相對於日本政府債或德國政府債仍具吸引力。