油價大跌 債市紛擾 人民幣債攻守兼備

• 2015-01-06 01:12
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　國際油價跌幅超過40％以上，能源公司成為頭號受害者，部分企業更已展開縮減資本支出計畫，這意味未來能源公司勢必得降低發債計畫，但法人指出，在此同時，人民幣相關債券可望成為今年的投資焦點。

　元大寶來投信產品經理顏誌緯表示，國際油價自高點反轉以來，無論新興市場債或是高收益債都遭到大幅拋售，過去嚮往的高收益時代恐將榮景不再，未來債市投資但求維穩。

　他指出，除了投資等級債及市政債，面對債市紛擾的總體環境，能夠對抗波動又能兼顧收益的離岸人民幣債市將成為風暴襲擊下的抗暴武士。

　其中，離岸人民幣債券相較於其他主要券種的存續期間都不到3年，殖利率也僅次於新興市場債券和高收益債券，是目前債券市場的投資亮點。現階段布局，無論就投資的匯兌收益及資本利得，都創造相對有利的空間。

　施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，即使2015年美元相對強勢的環境下，人民幣的三大利基仍可支撐其匯率維持相對穩定與強勢，包含人民幣國際化的步伐愈走愈快、人民幣相對具有利差優勢、經濟結構性改革有利匯率長多。

　他認為，離岸人民幣債券與大陸美元債券，預期在2015年美國升息的金融背景下，將是債券資金最佳的去化管道。

　群益中國高收益債券金經理人李運婷表示，近期A股表現強勁，出現資金分流效應；總體而言，大陸總經數據看來，仍將對債券價格有所支撐。

　第一金投信人民幣貨幣市場基金經理人鍾君長表示，相較其他的貨幣市場基金，人民幣貨幣市場基金可以提供更高的利率，提升投資者的收益，也能夠參與人民幣國際化下升值的趨勢，另外流動性佳也滿足投資者資金操作的便利性。

　富蘭克林華美中國高收益債券基金經理人謝佳伶表示，人民幣債市的債券存續天期短，且與美國貨幣政策的連動性並不高，可為投資人的固定收益投資組合帶來分散配置的好處，加上人民幣已有一定的跌幅，在未來潛在下跌空間不大下，預期將吸引國際資金持續流入。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，人民幣走升和經濟好轉有助人民幣債券的後市發展。從券種來看，投資級債券基本面依然穩固。