全球央行出牌 緊盯三變數

全球央行出牌 緊盯三變數

2015-01-06 經濟日報 編譯余曉惠／綜合外電

全球央行2015年將在三道決定性的橫流中摸索前行，包括美國聯準會（Fed）即將升息、其他大型經濟體浮現經濟成長疑慮，以及油價重挫對通膨走勢的影響。

Fed主席葉倫2014年底留給市場的訊息是：年中以前可望升息，但不急於行動。相較之下，中國人民銀行、日本銀行（央行）和歐洲央行（ECB）都試圖設法壓低貸款利率，盼能刺激投資和支出。

Fed主席葉倫2014年底留給市場的訊息是：年中以前可望升息，但不急於行動。圖為美國聯準會。 聯合報系資料照

美元指數去年上漲12.5%，如果Fed果真升息，這波漲勢勢必將延續下去，在美元升值、成長展望好轉與借貸成本上漲的環境下，資金將流入美元資產，將考驗美國在金融危機後加強管制，以預防新一波資產泡沫的成效。

另一方面，這也將測試其他國家央行有沒有辦法應付資金轉向。

此外，油價去年暴跌46%，而且跌勢似乎還沒了結，讓各國央行多了另一項考驗。

雖然央行官員評估通膨情勢時常略過波動過於劇烈、易受暫時因素影響的糧食與燃料價格。
但像油價如此大幅的波動，對全球經濟勢必有其深刻的涵意：這有可能意味著全球需求疲軟，也可能代表美國經濟將從能源供應興盛中受惠。

擴大量化寬鬆（QE）對於2015年的ECB來說已是箭在弦上，問題在於如何啟動。

一般預料，ECB將在1月22日的今年首場決策會議、或最晚3月的會議上推出大規模資產收購計畫，將各國公債納入收購範圍。

對日銀總裁黑田東彥來說，今年是終結通縮諾言能否兌現的關鍵時刻，黑田雖對達成2%通膨目標保持樂觀，卻愈來愈強調時限有彈性，如今遇上油價下跌，情況更棘手。

中國人行明年第1季降息的壓力愈來愈大，北京政府已將穩定經濟視為今年優先要務。

此外，今年歐州央行（ECB）與日本銀行（央行）的貨幣政策走向，預料與聯準會相反，逐步走向寬鬆，因此歐元和日圓可能進一步下跌

分析師預期，歐元兌美元將跌至1.18美元，日圓兌美元將跌至125日圓價位。