投資級企業債 資金捧

投資級企業債 資金捧

2015-01-06 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

2014年全球主要債市全收紅，以投資級企業債氣勢最強，全年大漲8.5%。高收益債券及新興市場債券都收紅，但資金動能分歧。市場人士指出，股市動盪，債券仍受資金青睞，未來追求收益的趨勢仍不變。

全球投資級企業債指數不但在2014年漲幅稱冠債市，資金動能也相當強勁，全年淨流入逾827億美元，為三年來新高。此外，投資債券基金已連續47周吸金，成為資金避風港。

2014年全球主要債市全收紅，以投資級企業債氣勢最強，全年大漲8.5%。 聯合報系資料照

高收益債去年雖然仍上漲1.7%，但全年失血43億美元，是2011年來首見；反觀新興市場債全年淨流入10億美元，扭轉2013年累計流出逾百億美元的窘境，漲幅也有5.5%，高於高收益債券。

摩根投信副總經理吳美燕說，美國量化寬鬆（QE）退場後，升息預期不斷發酵，但歐日加碼寬鬆、中國啟動降息，全球資金環境仍寬鬆，資金追求收益趨勢不變。JP摩根證券估計，去年全球債券需求量約2.3兆美元，遠高於1.8兆美元的供給量，進一步推升債市走勢。

吳美燕認為，2015年利率回歸正常化趨勢將愈加鮮明，長期來看，美國10年期公債殖利率將會緩步推升至3.5%，與目前債券殖利率曲線不致脫鉤太多。

吳美燕表示，今年美國公債價格再向上空間不大，投資級企業債是較好的選擇，除了提供高於公債的到期收益率，還能受惠於獲利改善與信評上調的利差收斂效果，資金動能可望持續穩定。

德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示，油價先前走跌，增添市場對高收益債違約率攀升的疑慮。不過，若觀察近五年高收益債與油價走勢，兩者表現的連結並不明顯。

註：不含ETF 資料來源： JP摩根、EPFR、瑞銀、摩根士丹利、摩根投信 指數表現統計至2014/12/31，資金動能統計至2014/12/17 記者張瀞文／製表