匯率變動 恐掃到主權評等

• 2015-01-12 01:20
• 工商時報
• 記者陳碧芬／台北報導

　貨幣投資人2014年第4季以來若是「靠錯邊」，投資損失馬上顯現，在美元獨強下，歐元、英鎊、瑞士法朗兌美元匯率，拉長到一年期來看，最高貶值幅度逼近14％，日圓更擴大到17％左右，惠譽國際信評在最新亞太區主權評等月報指出，預估匯率變動將在今年形成「盪鞦韆」現象，幅度之大恐會影響到貨幣母國的經濟表現，進而衝擊到部份國家的主權評等。

　這是國際信評機構頭一遭將外匯變動特別列為投資風險項目的警示。依照此邏輯，金磚四國之一的俄羅斯，去年第4季以來因國際油價重挫，導致其貨幣俄羅斯盧布，一年來兌美元貶值82.54％，三大國際信評機構一再示警俄國主權評等的可能違約，包括俄商大型石油公司及其他業務往來的跨國石油公司，也可能有公司債面臨違約的危機。

　惠譽信評設計一項匯率衝擊模型，用於檢測單一國家匯率變動對主權評等的可能衝擊程度。在最新的2014年12月報告中，惠譽將亞太區9個經濟體放入模型，模擬該國貨幣兌美元匯率變動，升貶幅區間10％，對主權評等的影響。

　針對此項實驗結果，惠譽表示，僅有台灣的新台幣、韓國的韓元，是正向影響，其餘的泰國、印度、印尼、中國大陸，以及馬來西亞的貨幣，都會帶來負向衝擊。

　就匯率變動來看，相較於前序歐元等貨幣的匯率變動，這一年來，新台幣兌美元貶值6.7％，韓元貶值7.65％，呈現動態穩定。惠譽分析，台灣和韓國的GDP年增率高出其他亞太經濟體1個百分點，加上兩個經濟體市場的開放，由貿易驅動匯率供需，貨幣政策向來調控妥適。

　惠譽也提醒，印度經濟情勢雖然正由新政府改善中，大量的石油進口費用也隨油價下跌而減少，但印度和印尼雙雙面臨美元外債的成本墊高，印度盧比雖然一年來僅貶值4.3％、印尼盾8.77％，今年的國際匯市激烈波動仍然會帶來新的壓力，投資人要加以關注。