美歐高收債 被油燙傷

美歐高收債 被油燙傷

2015-02-25 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

石油輸出國組織（OPEC）無意減產，油價波動大，美歐高收益債受影響。此外，股市漲幅已大，未來波動也將變大，兼顧收益及成長將是今年課題。

油價低檔已持續半年，最近波動變大，波及高收益債券市場。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，以美銀美林美國高收益Master II指數為例，能源相關的高收益債券占13.4%，為美國高收益債券市場中最大的產業類別。

莊志祥表示，美國頁岩油生產商數目不斷成長，近年來，能源產業的高收益發債規模也居高不下，部分投資人已面臨流動性不佳及持債部位不易賣出的問題，投資人應特別小心面對美國與歐洲的高收益債券。

莊志祥指出，整體來看，全球經濟仍處在不均衡的成長格局，原本成長較穩定的國家，如美國、印度、越南，成長依然穩健，但仍不敵大環境而減慢；歐洲景氣雖見止穩，但仍比其他已開發國家弱。依賴原物料或海外融資的國家仍面臨經濟成長的挑戰。不過，全球資金充沛，有助於推升金融市場，但波動將大於以往。

莊志祥說，總體經濟復甦方向不變，但部分地區風險仍在（如希臘的債務協商問題），因此建議維持穩健的投資策略，股票以全球型或價值型基金為主，搭配以亞洲為主的新興市場；債券則以美元債券、全球債券及策略債券為核心，酌量承接歐洲債券基金。

富達全球入息基金經理人羅柏斯（Daniel Roberts）指出，整體企業獲利可能無法在高檔持久，留意可能的風險，但獲利穩健的股息概念股仍能提供不錯投資機會。

羅柏斯表示，另一個高股息投資術的重點，在於精選跨景氣周期的長期贏家。例如，選擇負債比率較低的企業，利息支出較低，可抵擋升息衝擊。除了名目股息率，還要注意實質股息增長率，才是健康的股息率。