金羊年投資展望／日本 力拚加薪

金羊年投資展望／日本 力拚加薪

2015-02-25 經濟日報 編譯 黃智勤

日本首相安倍晉三                                       聯合報系資料照

2014年最後幾周的一系列意外，為2015年日本經濟前景帶來變數。

日本去年第2季及第3季經濟均萎縮，經濟陷入衰退，首相安倍晉三不得不提前改選國會，延後調升消費稅的時間，從原訂的2015年10月延至2017年4月，希望這場選舉能讓安倍的改革再度獲得選民授權。

經濟日報提供

此舉可能導致日本無法達成短期財政目標，為長期穩定帶來風險。財務省已設定目標，2015年度前讓預算赤字占國內生產毛額（GDP）的比率減半，2016年度赤字占比從2010年的6.6%減至3.3%。要達成目標，有賴提高稅收、經濟加速成長，然而兩者皆非易事。市場預期，日本2015年國內生產毛額（GDP）將成長1%，略高於2014年的0.9%。

日本2014年國會選舉投票率下滑、席次較少，都衝擊安倍的威信，提高改革的難度。政治不確定性可能加劇外界對於日本人口減少、且負擔龐大債務的疑慮。今年春季薪資談判將是安倍的一大考驗。若資方慷慨加薪，2015年度核心消費者物價指數（CPI）可望如日銀所願地朝升揚1.7%邁進。

若日本銀行（央行）進一步加碼貨幣刺激措施，將引發爭議。受政策趨動，日圓兌美元2014年貶值13.85%。2015年可能是由美國、而非日本，扮演主導匯率的角色。

美國升息將擴大美日的利率差異，使日圓進一步走低。日本經濟的主要風險為公債市場動盪。