資金活水旺 歐洲、新興添利多

• 2015-03-10 01:33
• 工商時報
• 林俊輝

　歐洲量化寬鬆（QE）昨（9）日起登場，摩根投信指出，至2016年9月每月購債規模將高達600億歐元，直到通膨出現改善。ECB挹注歐元區大量資金活水，預期將能刺激景氣復甦並提高通膨，市場信心大受提振，歐股資金青睞度明顯上升，今年來累計吸金逾328億美元，已超越去年全年淨流入150億美元的2倍之多。

　摩根說，市場氣氛轉趨樂觀，國際資金喊進聲浪不斷，根據2月份美林經理人調查報告顯示，全球經理人對於歐股看好度大幅上升，已創2007年5月以來新高。

　除QE利多加持，摩根指出，近期歐洲基本面明顯改善，再添歐股資金魅力，近期公布歐洲經濟指標普遍優於市場預期，2月綜合PMI攀升至53.37的7個月新高，1月零售銷售年增率3.7％，創近9年最大增幅。眼見歐洲擺脫通縮有望，ECB調高今、明兩年經濟成長預估至1.5％及1.9％，推升道瓊歐洲600指數攀升至7年新高。

　摩根指出，歐元區政府公債殖利率進一步下滑，目前德國及法國等約10國的2年期公債殖利率均為負值，對照歐股股利率約有4.5％左右水準，歐股投資價值顯而易見，看來在政策面、基本面及資金面等利多加持下，有助於歐股後續揚升走勢。

　歐洲QE帶來資金熱潮，新興市場可望跟著受惠，摩根分析，低油價及低通膨先為新興市場營造良好經濟發展環境，搭配近年來結構性調整成效逐漸顯現，帶動新興市場經濟動能改善鮮明，市場信心已回復。

　再從價值面來看，相較於美歐股市已有一波漲幅，估值已來到相對高檔水位，新興市場本益比仍處在長期平均值之下，以MSCI新興市場指數來看，目前本益比約12.5倍，對照S&P500指數的18.5倍，資金吸引力不言可喻。

　摩根表示，美國經濟數據續傳佳音，美科技股財報強勁表現，推升那斯達克指數近5,000點，帶動國際資金回流加碼。摩根認為，強勁企業獲利將帶動美國科技股股價再攀升，並引領美股續攀高峰。