能源基金 專家按讚

能源基金 專家按讚

2015-03-10 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

天達環球天然資源基金共同組合經理人夏喬治（George Cheveley） 天達投顧／提供

國際油價跌深反彈，基金經理人指出，今年油價可望回到每桶60美元，明年到70到75美元。油價低檔，石油公司降低資本支出，減少產能，調整結構，都有利企業獲利提升。

天達環球天然資源基金共同組合經理人夏喬治（George Cheveley）昨（9）日來台指出，整體來說，商品價格有機會在今年回升。資源類股歷經去年底被拋售後，不少資源公司目前處於超賣狀態，相對長期展望來說，投資評價十分具吸引力。

油價去年下跌近五成，對原油供應前景帶來的衝擊效應逐漸浮現。夏喬治指出，供給面仍是牽動未來能源走勢的關鍵，石油輸出國組織（OPEC）不減產，油價跌，造成美國油井數目減少，壓抑原油的供應。

夏喬治指出，低油價將造成企業降低資本支出，並削減五成的原油供給成長幅度，美國油井數自2014年10月高點以來已下滑37%，加上中東局勢不穩，都有利油價反彈，預估今年布侖特原油價格可望達60美元，石油探勘與生產類股最可望受惠於油價逐步回升。

中長期來說，夏喬治說，近年來產業的儲備量不足，每年的產出遞減率達6%，資本支出減少將壓抑開採活動，地緣政治持續威脅，都將使原油供給充滿變數，預估油價中長期將回到80到100美元。

油價下跌，反而可以降低其他商品的生產成本。夏喬治說，就鐵礦、鋁、鎳來說，能源價格占生產成本達30%以上，銅、黃金也在18%到25%。不過，鐵礦砂及煤的短期前景仍然不看好。

金價今年以來表現不錯。夏喬治認為，全球實質利率持續處於相當低的水準，對金價形成有利支撐，預期未來一年金價將介於每英兩1,200到1,300美元間。

夏喬治看好金礦公司的體質改善。由於金價從歷史高點下滑，促使金礦公司削減營運及非營運成本，近一年油價下跌也有助降低成本，尤其金礦公司的自由現金流量殖利率更大幅改善。

夏喬治說，商品價格的轉折點很難預測，但他認為目前已接近轉折點。他建議，投資人如果要投資相關基金，可將五成布局在能源基金，三成在黃金基金，兩成在綜合的天然資源基金。