雙印 躍利差交易熱點

雙印 躍利差交易熱點

2015-03-13 經濟日報 編譯余曉惠／綜合外電

圖為印度盧比                                          聯合報系資料庫

過去「利差交易」大多是借入利率和匯率超低的日圓，投資澳洲或南非等地的高收益資產，但近來全球貨幣政策經過一番大調整，許多資金操盤手轉向歐洲，借入利率和匯率處於低點的歐元，投入雙印等市場。

近幾個月多國央行政策變動，導致澳幣、南非蘭德一路下挫，日圓兌歐元攀升，想靠利差交易賺錢的資金操盤手也改弦易轍。現在他們改而借入歐元，再投資於印度、印尼，甚至是菲律賓和斯里蘭卡。還有一些人把錢放在收益變高的美國公債，看好美元會隨聯準會升息而升值。

Eaton Vance管理公司全球收益主任史坦最近就做空歐元，買進印度盧比與印尼盾計價的公債。他估算若用1,000萬元投資印度盧比，一年可獲利60萬美元；由於歐元區處於負利率，押空歐元還能多賺4萬美元。但匯率波動也可能使獲利減少、甚至賠錢。

年初以來，外國機構投資人共買進58.9億美元的印度公債，高於去年同期的58億美元。同期間外資也買入30億美元的印尼公債，幫助印尼10年期公債殖利率今年來維持穩定的走勢。

雙印受青睞的因素除了利率較高，另一個因素是投資人看好兩國新領袖將帶來穩定、成長與經濟改革，願意長期投資。由於印度盧比過去一年來兌美元的跌幅在新興貨幣中相對溫和，因此特別受歡迎。

瑞銀財富管理分析師迦奈許說：「現在新興市場很難看到成長。印度是新興市場中少數成長表現不錯、甚至還在加速的例子，成為利差交易的絕佳目標」。