基金特蒐／美股基金 抓緊四亮點

基金特蒐／美股基金 抓緊四亮點

2015-03-13 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

儘管Fed升息預期壓境，阿迪帝亞．可瓦拉建議，仍可以製造業、行動網路通訊、人口老化與新興市場中產階級崛起商機等四大題材掌握美股。                聯合報系資料庫

美股多頭攻堅，頻創新高，不過近一周四大指數皆回檔；但美股多頭驚驚漲，3月2日道瓊工業、S&P 500與那斯達克指數齊創新高，令許多空手者或是太早出場的投資人扼腕。究竟未來美股還有沒有上漲空間，現在投資美股是否太高，現在進場投資是否太晚，都是投資人共同的疑問。

美股無論就絕對與相對報酬來看，表現相當強勁，自2011年後期以來，美股即與其他地區呈現脫鉤的情形，主要是投資人重新聚焦美國經濟所享有的獨特結構性優勢所致。當然目前的美股投資評價不會像六年前一樣便宜，但值得一提的是，美股投資評價依然處於歷史正常水平，不會太貴。

然而，投資評價雖不像先前幾年的便宜，但要創造正報酬的關鍵將是精選個股，以及發掘能夠超乎市場預期的公司。幸運的是，美股提供很大的投資空間與許多投資機會。

富達美國成長基金經理人阿迪帝亞．可瓦拉（Aditya Khowala）在2012年12月21日接手基金，不但短期績效亮眼，長期績效也相當出色。基金選股偏重價格合理、營收表現優異、定價能力強的成長型個股，把握美國經濟復甦帶來之股價上漲機會。

另外，持股以中小型（mid cap）個股為主，相對具爆發潛力。目前偏重消費、醫療保健及資訊科技與工業類股，掌握製造業回流商機，但大幅減碼金融。

可瓦拉以市場主題為投資主軸，辨識長期結構性關鍵趨勢與受惠者。包含四大投資亮點：一、美國製造業復興，二、行動網路通訊，三、成熟市場人口老化題材，四、新興市場中產階級崛起商機，掌握美國再起與人口趨勢關鍵潮流與商機。

美國經濟比許多國際對手正面臨結構性，包括經濟成長遲緩、惡化與通縮、通膨壓力挑戰來得更加穩健，可為美國企業帶來支撐力量。美國企業財務良好且穩健，擁有強勁資產負債表，近幾年來比國際競爭對手更能有效管理，並能一致性創造較強的盈利成長，強大的結構性利多因素對美國經濟起了作用，像是便宜的勞工及能源、有利人口結構、創新企業，應可持續支撐公司獲利。

美國企業財務穩健、獲利高，投資評價雖不如幾年前來得便宜，但目前仍在歷史合理水平。加上企業現金充裕，可望在未來進一步買回自家股票或是併購活絡。通膨壓力猶在，但在控制範圍內，足以使得聯準會有很大的彈性政策。再者，聯邦預算赤字縮減，政府支出可望為美股提供正面動力。

展望2015年，美股可望進一步上揚，由於實質所得增加、消費信心穩健、雙赤字改善、出口可望提升、預期企業獲利持續攀升，以及企業長期投資評價具吸引力等利多，這樣的趨勢在2015年將會持續下去，可瓦拉因此看好美股後市。

可瓦拉

可瓦拉小檔案
現職：富達美國成長基金經理人
學歷：瑞士洛桑國際管理學院企管榮譽碩士
經歷：富達美國投資組合經理人、富達英國投資組合經理人、富達歐洲股票研究分析師、i2科技顧問（澳洲、南韓、香港）
專長：資訊科技與管理

操作心法
掌握成長型個股
選股策略偏重價格合理、營收表現優異、定價能力強的成長型個股，把握美國經濟復甦帶來之股價上漲機會。此外，持股以中小型（mid cap）個股為主，相對具爆發潛力，並以市場主題為投資主軸，辨識長期結構性關鍵趨勢與受惠者。而且美國擁有許多強大的結構性利多所支撐，投資人宜趁美股回檔之勢，持續進場建立多頭部位。

投資小叮嚀
留意Fed動向
美國聯準會（Fed）貨幣政策動向、企業財報陸續出爐或是經濟數據，都可能影響市場投資氣氛，尤其是Fed的貨幣政策，何時啟動升息將影響位於高檔的美股走勢。

注意製造業回流商機
由於美國製造業持續回流，也拉升美國經濟走穩、內需消費力道浮現，留意相關投資議題。