法人：H股漲幅超過A股機率大增

• 2015-03-13 02:17
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　大陸A股指數去年漲了5成多，針對A股未來還有多少上漲空間，法人表示，陸股近期漲幅已逾6成，市場因處高檔，整體性再大漲機會降低，現今買A股要「輕指數、重選股」，而且今年H股漲幅超過A股機率將大增。

　貝萊德中國股票研究團隊主管暨貝萊德中國股票基金經理人朱悅表示，A股近一年的大漲並非來自於企業利潤增長，而是來自於價格估值被上調，A股價值被上調的原因是「經濟結構改變」。

　他指出，過去因貧富差距拉大、環境惡化，即使大陸經濟成長率高，但是法人給A股的估值低，但在新的領導人上來之後，調整經濟結構有成，雖然在經濟成長率放緩之下，因貧富差距可望縮小，投資人反而對A股有信心，所以給較高的估值，即銀行股價淨值比從4倍到6倍，價格就漲了5成。

　但在A股大漲之後，朱悅說，因A股短期漲幅已大，所以「在去年年底時已調降A股比重」，且隨著滬港通以及深港通之後，兩者股價差距會縮小，中長期股價會一致，甚至港股會跑贏A股。

　富蘭克林華美中國消費基金暨中華基金與中國A股基金經理人游金智認為，在前一波大漲走勢後，已大幅提升市場的本益比水準，加上政策可能希望股市走高慢牛結構，使得當前市場可能處高檔盤整，整體性行情機會降低，但結構性的熱點已經啟動，近期操作上，輕指數而重選股下，仍有眾多機會可期。 

    他認為，與新成長、新政策相關概念的個股走勢可能較為活潑，如高階製造業、環保、一帶一路、國企改革、養老保健等，都是接下來可密切留意的產業。