美若升息... 新興股債可望跟揚

• 2015-03-13 02:17
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　市場預期美國升息在即，讓投資人擔憂新興市場將大受影響，但法人指出，據經驗顯示，從前次美國升息期間的新興股債表現來看，美國升息期間及升息後3～6個月均呈現上揚走勢，可見新興市場基本面受惠美國經濟復甦而有所改善，新興股債可望跟著走揚。

　摩根資產管理全球新興市場股票投資團隊首席分析師塞巴斯坦．露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，美國升期預期、美元強勢趨勢雖然對新興市場而言短期確實比較不利，但因油價跌、通膨降溫，加上全球景氣復甦帶動新興市場企業獲利，中長線來看新興市場仍充滿投資利基。

　塞巴斯坦．露巴力亞最為看好以製造業為主、出口到景氣復甦國家，像是台灣、墨西哥等，都會受惠美國景氣復甦。另外，像土耳其也受惠ECB提振歐洲經濟的復甦機會。巴西的美元計價的債券目前殖利率達6％，也是相當具有吸引力的標的。

　塞巴斯坦．露巴力亞認為，投資新興國家的機會在於如何挑選標的，而非避開新興國家不投資。此外，新興市場股、債資產都提供相較於成熟市場資產更具吸引力的收益率，與其預測新興市場的進場時點，不如分散股債投資，現在開始累積新興市場資產的投資機會。

　塞巴斯坦．露巴力亞認為，未來要注意的投資風險有兩點，一是美國升息的速度與幅度，如果Fed有出乎預料的舉措，可能增加市場波動，對新興市場更是如此，因此需要留意Fed的動態。

　第二是留意大陸的經濟成長，就大陸的經濟規模而言，即便經濟成長不如以往，但目前政府與人民銀行已經開始調整貨幣政策，藉以刺激經濟成長。但仍須留意大陸經濟硬著陸的風險。

　宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，國際油價可望在每桶50～60美元波動，有助於新興巿場債回穩，歐洲央行的QE政策，已令歐洲主要國家國家利率均處於歷史低點，甚至出現負利率的情況，歐洲央行釋放出來的資金將進入新興巿場，尋求收益，有利新興巿場後巿。