基金觀點／盯緊資金面 抓住大行情

基金觀點／盯緊資金面 抓住大行情

2015-03-12 經濟日報 記者林春江整理

張錫／國泰投信董事長
今年多國陸續降息或祭出量化寬鬆（QE），預期全球市場資金將比去年還要多，全球資金行情仍可期，此外，從國際主要經濟體來看，美國這次復甦是企業有實質獲利的基本面支撐，歐洲也有企業獲利佳、股價基期低優勢，整體投資氣氛樂觀。

至於台灣，同樣具有企業獲利動能優異、在新興國家中相對吸金的優勢，只是，短線因為外有國際股市高檔震盪、內有月報、季報、年報等因素干擾，股市出現震盪，難有明顯大行情，可靜待不確定性因素消除。

投資上，我認為資金面是最重要的關鍵，其次才是景氣面。

因為大行情往往都是因資金充沛才創造出來的，而投資人等到景氣面好轉才進場，往往就錯過前面資金面的大漲波段，且沒有注意到資金退場訊息，反而很容易在景氣面樂觀的時候套牢。

投資一定要注意風險，往往行情很樂觀的時候，會有想不到的事件發生，股市因此修正。

基本上，對於沒有時間關注市場變化的人，我推薦定期定額基金，這個方式賺錢的機率相對提高許多。

自從來國泰投信工作後，我在基金投資上以自家基金為主，偏好波動大的新興市場，例如台灣、大陸，這種最適合定期定額布局。

新興市場特性就是往往一波漲完就休息，投資這類市場不用預設停利點，可以觀察當市場漲勢出現停滯、漲不動時，就可以考慮出場，遇到漲勢休息，我通常會先部分出場，例如，出場三分之一，再繼續觀察。

其他還有許多指標也可以列入觀察，例如，前陣子我發現大陸市場的散戶槓桿使用率增加，就先把大陸的部位獲利出場。

專業一點的指標，就是以年線為判斷。一般來說，與年線乖離10%為準，正乖離，就相對減碼；負乖離，就相對加碼。

國泰投信設計的定期不定額就是以年線為準，並設定低中高三種扣款級距，當扣款前月最後營業日的「台灣加權股價指數÷年均線」值大於1.1，就扣較低金額；反之，如果小於0.9，則扣較高金額，來進一步擴大定期定額獲利。

如果是穩健型基金產品，例如基礎建設基金、多重收益基金，一般會建議單筆投資為主，並長期持有。

從2011年金融海嘯至今，我在台股部位的基金還是繼續持有，預期企業獲利去年財報、今年第1季營收表現都不錯，加上外資持續加碼，目前還沒有看到賣出的理由。

張錫：小檔案
現職：國泰投信董事長
經歷：國泰投信總經理、ING安泰投信投資長、群益投信資產管理部協理

資料來源：國泰投信